金融行業(yè)是全球非常熱門的行業(yè)，進(jìn)去的人不少，最終虧著出來的也不少，對于它的發(fā)展你有什么見解？下面小編帶來的是金融市場發(fā)展前沿系列講座心得體會。

主題：中國股票市場投資的短期問題與長期思考  主講嘉賓：吳達(dá) 博士 

時間：2018年10月19日晚上19：00           地點：****大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院103教室

內(nèi)容：分別從“中國證券市場結(jié)構(gòu)特征的演變”“中國資本市場的國際化”“新形勢下A股估值體系的重塑”“對短期市場走勢的思考”四個方面展開。

1、首先是“換個角度看中國證券化率”，以美國GDP總量19.5萬億美元，中國GDP總量12.5萬億美元相比較，闡釋了中概ADR總市值約1.64萬億美元，如果把A、H、中概加總，對應(yīng)的中國證券化率應(yīng)該在120%左右。

2、接著從“上市公司（包含海外上市）市值結(jié)構(gòu)變遷”這一方面來探究，可以看出近十年來我國金融地產(chǎn)板塊市值占比一直比較穩(wěn)定，**、醫(yī)療、可選消費是市值得到擴張的行業(yè)。以加入WTO為標(biāo)志，我國經(jīng)濟在擁抱全球化的同時創(chuàng)造了高增長的神話，也伴隨著大量全球資本的流入與國內(nèi)金融媒介的跑馬圈地、實體產(chǎn)業(yè)的過剩產(chǎn)能與能源消耗。

3、其次在“經(jīng)濟增長動力與市值結(jié)構(gòu)（美國）（日本）”這一方面不難看出，在美國上市公司中，**與可選消費行業(yè)是市值得到持續(xù)擴張的兩個板塊，代表全球經(jīng)濟的新興驅(qū)動力。而日本經(jīng)濟主流的醫(yī)療、日常消費與金融行業(yè)市值得到了擴張。

我國開始追求高質(zhì)量發(fā)展：質(zhì)量變革、效率變革、動力變革，提高全要素生產(chǎn)率。政府引導(dǎo)基金也是以醫(yī)療、人工智能、電子半導(dǎo)體為主投方向。

4、從“中國股票市場的國際化進(jìn)程”來看，從2002年開始，我國股票市場國際化程度不斷加強。

5、“國際化進(jìn)程給股市帶來的變化”以臺灣、韓國為例，得出開放的市場通常伴隨著本土個人投資者與機構(gòu)投資者占比的此消彼長。

6、多種因素影響投資者對價值的判斷，例如：對經(jīng)濟增長動力下臺階的判斷（整體估值），機構(gòu)投資者、外資占比提高推升大盤股流動性溢價（港股的經(jīng)驗） ，IPO持續(xù)、退市等嚴(yán)監(jiān)管使得小盤股稀缺性大幅下降，面對不確定性要求更高的風(fēng)險回報率（持股信心）。

7、股市仍是經(jīng)濟的晴雨表，我國股票指數(shù)在長周期下走勢基本與經(jīng)濟趨勢吻合，除了大幅外延擴張的2015年。

8、估值體系的變化來自于經(jīng)濟與行業(yè)內(nèi)生成長、投資者結(jié)構(gòu)、外資話語權(quán)等因素的共振。

9、機構(gòu)、外資交易與持股的行業(yè)偏好：醫(yī)療 /前沿**>基礎(chǔ)消費 >周期。

10、成熟市場的估值分層：創(chuàng)新、稀缺支撐階段高估值，盈利是長期回報的來源。

11、中國股票市場包括所有上市證券化資產(chǎn)，長期布局需要全覆蓋。

12、機構(gòu)投資者開始占半壁江山，交易行為和估值體系開始變化。

感想總結(jié)：這次華科講座之旅記憶十分深刻，雖然是冒著大雨，但是一進(jìn)入教室就能感覺到不一樣的學(xué)習(xí)氛圍，教室沒有任何的嘈雜聲，只有快速記筆記，敲擊鍵盤的聲音。雖然內(nèi)容深奧難懂，但是更重要的是那種學(xué)術(shù)氛圍，一種經(jīng)驗交流分享教學(xué)的機會，以及對這些新的內(nèi)容產(chǎn)生興趣。

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