淺談?wù)�府融資平臺貸款管理

淺談?wù)�府融資平臺貸款管理

近年來，農(nóng)發(fā)行省行營業(yè)部通過地方政府融資平臺大力開展農(nóng)村土地整治和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施中長期政策性信貸業(yè)務(wù)，加大了對“三農(nóng)”領(lǐng)域的投入，為地方農(nóng)村經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展提供了強(qiáng)有力的政策性金融支持，在加快新農(nóng)村建設(shè)、推進(jìn)城鎮(zhèn)化進(jìn)程提供了有力保障。但隨著支持地方融資平臺的飛速發(fā)展的同時我行也應(yīng)當(dāng)注意防范一些問題，隨著八月初審計署組織全國審計機(jī)關(guān)對中央、省、市、縣、鄉(xiāng)五級政府性債務(wù)摸底和測評工作的展開，地方性債務(wù)問題已經(jīng)引起了本屆政府的高度關(guān)注，為了有效防范財政金融風(fēng)險，加強(qiáng)對地方融資平臺公司管理，新形勢下我行如何找準(zhǔn)貫徹、落實中央1號文件和銀監(jiān)會10號文及相關(guān)部委文件精神的結(jié)合點，就完善服務(wù)功能推進(jìn)我行中長期政策性貸款業(yè)務(wù)健康發(fā)展談些粗淺看法。

農(nóng)發(fā)行省行營業(yè)部支持地方政府融資平臺現(xiàn)狀

截止201*年8月末，農(nóng)發(fā)行省行營業(yè)部支持地方政府融資平臺項目14個合計52.91億元。按照項目所在行分布：榆樹市支行貸款項目1個1.05億元；農(nóng)安縣支行貸款項目3個0.75億元；德惠市支行貸款項目1個0.25億元；九臺市支行貸款項目2個0.735億元；雙陽區(qū)支行貸款項目2個0.2億元；春城支行貸款項目2個24.48億元；綠園支行貸款項目1個19.95億元；營業(yè)室貸款項目2個5.3億元。按照貸款類型分類：農(nóng)村土地整治貸款客戶4個45.48億元；農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)貸款項目8個2.13億元；農(nóng)民集中住房建設(shè)貸款1個5億元；縣域城鎮(zhèn)建設(shè)貸款客戶1個0.3億元。在近6年中，累計投放農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)貸款80多億元，支持了8個縣（市、區(qū)）的21個貸款項目，收儲整治農(nóng)村土地26.35平方公里、改造泥草房4500萬平方米、修建農(nóng)村道路201*公里、鋪設(shè)供水管線27.3公里，使77萬戶農(nóng)民改善了居住條件、直接和間接受益人口達(dá)160萬人。從省行營業(yè)部對政府融資平臺貸款的投向和投量來看，投向符合國家產(chǎn)業(yè)和信貸政策，投量適度，結(jié)構(gòu)比較合理。創(chuàng)造了良好的社會效益，受到了社會的廣泛關(guān)注和長春市政府的高度評價。加強(qiáng)政府融資平臺貸款管理的幾點建議201*年長春市市委經(jīng)濟(jì)工作會議提出“擴(kuò)大總量、提高質(zhì)量、優(yōu)化結(jié)構(gòu)、增加效益、富民強(qiáng)省”的部署，堅持穩(wěn)中求進(jìn)、好中求快的總基調(diào)，明確了長春市發(fā)展的思路，為地方各企事業(yè)單位的發(fā)展指明了方向。為了更好的配合市委經(jīng)濟(jì)工作的落實，切實解決我市融資平臺中存在的問題，筆者認(rèn)為，支持政府融資平臺貸款應(yīng)著重做好以下幾個方面。

（一）協(xié)調(diào)建議政府將融資平臺債務(wù)納入預(yù)算管理。根據(jù)債務(wù)還本付息情況，協(xié)調(diào)政府建立健全與本級可支配財力相適應(yīng)的償債機(jī)制，在每年的預(yù)算支出中安排一定比例的償債基金，避免未來償債高峰期時無足夠的財力可動用；實行全面的預(yù)算監(jiān)控，嘗試建立償債長效機(jī)制，積極探索編制資產(chǎn)負(fù)債表，建立涵蓋地方政府各類債務(wù)的常規(guī)監(jiān)測統(tǒng)計制度和信息披露制度。將其融資平臺債務(wù)情況納入債務(wù)預(yù)算，建立強(qiáng)化預(yù)算的硬約束機(jī)制。

（二）要加強(qiáng)融資平臺公司的監(jiān)管力度。一是建立動態(tài)的政府債務(wù)及融資平臺的監(jiān)控體系，對融資公司進(jìn)行專項、專戶管理，實施定期報告制度。以地方的“三率一額”作為融資平臺的參考，從總量上控制融資額度，避免過度融資形成的風(fēng)險積累。同時控制貸款增速要與地方財政收入增長速度相適應(yīng)。定期對平臺公司賬目進(jìn)行清查，確保每筆資金的來源、使用情況以及結(jié)余損益情況落到實處。二是加強(qiáng)融資平臺公司透明度，這是規(guī)范政府融資平臺的基礎(chǔ)性工作。融資平臺的不透明，勢必嚴(yán)重影響對其整體債務(wù)規(guī)模和項目風(fēng)險的全面評估及貸后管理運(yùn)行。在貸款受理之初就應(yīng)當(dāng)對政府融資平臺的信息公開建立制定一套能夠行之有效的透明規(guī)則，規(guī)定何種信息必須公開、如何公開、向誰公開等，確保銀企之間信息對稱，對地方政府投資項目形成一種全面、持續(xù)、有效的監(jiān)管，有利于融資平臺的長遠(yuǎn)發(fā)展。

（三）加快融資平臺的商業(yè)化轉(zhuǎn)變。由于平臺公司投資的項目大都具有非經(jīng)營性和公益性，項目本身往往不產(chǎn)生現(xiàn)金流或者只產(chǎn)生少量的現(xiàn)金流，依靠項目本身的收益難以歸還銀行貸款本息。大部分貸款以第二還款來源作為支持，地方政府融資平臺帶有濃厚的行政色彩，使得我行風(fēng)險管理手段難以真正落實。如將融資平臺貸款按照商業(yè)化管理，以項目法人公司作為承貸主體，貸款直接與項目對接，金融機(jī)構(gòu)可以更好地監(jiān)管融資平臺貸款，有效防范信貸風(fēng)險。平臺公司商業(yè)化轉(zhuǎn)變后，應(yīng)充實公司資本金，完善治理結(jié)構(gòu)，建立風(fēng)險防范措施，規(guī)范政府融資平臺公司經(jīng)營。

（四）支持政府融資平臺重點投向國家大力扶持項目。近年來水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)老化、落后的問題越來越嚴(yán)重，引起中央政府的高度重視。201*年中央專門發(fā)布關(guān)于水利改革發(fā)展1號文件，充分說明了政府加強(qiáng)水利投資建設(shè)的必要性和緊迫性。在政府直接投資還難以一步到位情況下，我行發(fā)揮政策性銀行的先期倡導(dǎo)性職能作用尤為重要。我部可充分利用國家政策和區(qū)位優(yōu)勢支持，按照《吉林省水利發(fā)展“十二五”規(guī)劃》，我省在“十二五”期間每年投資水利項目資金達(dá)130億元，資金需求龐大，在吉林省中部城市引松供水及其后續(xù)發(fā)展項目，推進(jìn)長吉圖開發(fā)開放先導(dǎo)區(qū)水源工程建設(shè)，進(jìn)行中小型病險水庫的除險加固工作，開展農(nóng)田水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面都可作為營業(yè)部支持的重點領(lǐng)域。使得我行的資金投向經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。(農(nóng)發(fā)行省行營業(yè)部王月愷)

擴(kuò)展閱讀：3--2---關(guān)于地方政府融資平臺貸款爭論與管理思考[3]

關(guān)于地方政府融資平臺貸款的深層思考（南京財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，江蘇，南京，210046)

摘要：地方政府融資平臺在促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，緩解資金緊張中發(fā)揮了特殊的作用，但隱藏在其中的融資信貸風(fēng)險等問題也逐步凸顯。本文在對地方政府融資平臺的爭論各種觀點比較基礎(chǔ)上，對全面評估和有效防范地方融資平臺風(fēng)險進(jìn)行一些深層次的思考。

關(guān)鍵字：地方；融資平臺；信貸風(fēng)險；

Abstract:Localgovernmentfinanceplatformtopromotelocaleconomicdevelopmentandmitigatethefinancialconstraintshaveplayedaspecialrole,buthidden,inwhichthefinancingofcreditriskandotherissueshavegraduallyhighlighted.Inthispaper,thedebateonlocalgovernmentfinanceplatform,avarietyofviewsarebasedonthecomprehensiveassessmentandeffectiveforpreventingtheriskoflocalfinancingplatformforsomein-depththinking.

Keywords:local；marginterrace；loanrisk，

地方政府融資平臺是地方政府為了城市基礎(chǔ)設(shè)施的投資建設(shè)通過劃撥土地等資產(chǎn)組建一個或多個資產(chǎn)和現(xiàn)金流可以達(dá)到融資標(biāo)準(zhǔn)的城市建設(shè)投資公司、城建開發(fā)公司、城建資產(chǎn)經(jīng)營公司等各種不同類型的公司，以政府的名義擔(dān)保進(jìn)行融資，并在必要時以財政補(bǔ)貼等作為還款承諾的載體1。雖然各級政府融資渠道各不相同但最終都將融入的資金投入市政建設(shè)、公用事業(yè)等項目之中。在投入市政和公共事業(yè)的資金中地方政府以財政撥款、土地劃撥、股權(quán)劃撥等形

1

資料來源:冉學(xué)東.監(jiān)管層警惕地方政府融資平臺風(fēng)險.第一財經(jīng)日報.201*-01-08.

式出資，其余籌資則主要來自于政府融資平臺的貸款。

一、地方政府融資平臺貸款：必須引起高度關(guān)注的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象（一）地方政府融資平臺貸款數(shù)量大增長速度快

地方政府融資平臺數(shù)量很多，統(tǒng)計資料顯示，我國目前不含縣區(qū)和鄉(xiāng)鎮(zhèn)的融資平臺全國已有3800多家地方融資機(jī)構(gòu)，管理總資產(chǎn)達(dá)8萬億元，若包含各省、區(qū)、直轄市全國合計8000多家平臺公司2。其次，地方政府融資平臺貸款數(shù)量大，201*年人民幣各項貸款增加9.59萬億元；非金融性公司及其他部門貸款增加7.14萬億元，其中，短期貸款增加1.38萬億元，中長期貸款增加5萬億元；由于地方政府融資途徑主要靠銀行貸款[1]，這里的中長期貸款多數(shù)投向地方融資平臺的貸款總量近3.8萬億元，地方政府融資平臺貸款占銀行貸款比例上升，占新增貸款總量比約40%3。地方政府融資貸款中項目貸款占多數(shù)，占全部

融資平臺貸款比例已超過80%，即項目貸款余額近5萬億元2。（二）地方政府融資平臺目前凸現(xiàn)的風(fēng)險逐步凸顯

地方政府融資平臺在經(jīng)濟(jì)發(fā)揮了一定的積極作用，但隨著融資規(guī)模的擴(kuò)大貸款總量的急劇增長風(fēng)險逐步凸顯。

一是政府信用風(fēng)險：由政府建立的融資平臺主要的主要經(jīng)濟(jì)活動是以政府或相關(guān)部門為負(fù)責(zé)人以政府信用為基礎(chǔ)進(jìn)行融資貸款，隨之而來的也就是由政府財政承擔(dān)的還債責(zé)任。但此類融資平臺累積的巨大融資規(guī)模使得政府隱性債務(wù)負(fù)擔(dān)過重，甚至完全脫離了財政的實際承受能力，資金鏈斷裂的問題隨時都可能出現(xiàn)�；�于地方融資平臺的數(shù)量和融資規(guī)模暴漲，地方政府債務(wù)負(fù)擔(dān)加重，

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資料來源:地方政府融資平臺隱藏四大風(fēng)險,新聞中心-中國網(wǎng).,201*-11-273

資料來源:銀行停貸地方融資平臺瘋搶存款.中財網(wǎng),201*-02-03.

就縣鄉(xiāng)級投融資平臺而言其201*年造成的新債務(wù)增加了5萬億元，歷年累計債務(wù)合計達(dá)到了11萬億元4，地方融資平臺的貸款已占地方政府收入的240%5，地方財政赤字率高升，如下圖所示：

圖表1.201*年全國部分城市赤字情況6

只要政府負(fù)擔(dān)的這部分債務(wù)得不到及時償還就會打破政府融資平臺的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，影響政府信用度，損害政府形象，使得政府信用面臨巨大風(fēng)險7。

二是資金信貸風(fēng)險：銀行在與這些平臺合作過程中，即便面對的是財務(wù)不透明、信息不對稱的融資平臺公司但因為其是政府背景貸款也會提高對此類融資平臺償債能力的信任度，導(dǎo)致出現(xiàn)了重復(fù)抵押、虛擬抵押等問題，使銀行資金面臨較大的風(fēng)險6。對于政府無論是依靠財政償還是依靠土地運(yùn)作根本不能滿足償債的需要，即便通過轉(zhuǎn)期等手段違規(guī)操作只是暫時的，風(fēng)險并不能消除。

三是社會穩(wěn)定風(fēng)險：大量的貸款資金涌入政府融資平臺擠出了經(jīng)營性企業(yè)

4

資料來源:巨額信貸資金流向地方融資平臺信貸風(fēng)險正在積累,21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道,201*-1-29.news.hexun.com/201*-01-29/122528625.html

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資料來源:地方融資平臺風(fēng)險敲警鐘實體經(jīng)濟(jì)信貸被擠出,證券網(wǎng)上海證券報,201*-02-08.paper.cnstock.com/paper

new/html/201*-02

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資料來源:中經(jīng)統(tǒng)計網(wǎng).

資料來源:地方政府融資平臺隱藏四大風(fēng)險.新聞中心-中國網(wǎng).-11-27.

的貸款資金需求；通過土地運(yùn)作貫穿于地方政府融資的全過程耕地保護(hù)風(fēng)險較大，十八億畝耕地紅線將面臨極大的挑戰(zhàn)6。在后危機(jī)的經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定時期宏觀經(jīng)濟(jì)的一旦反復(fù)必然沖擊政府財政嚴(yán)重影響居民消費水平和就業(yè)率，無節(jié)制擴(kuò)張的政府融資平臺隱藏著巨大的社會穩(wěn)定風(fēng)險。

（三）地方政府融資平臺已引起監(jiān)管層和社會各界的高度關(guān)注地方政府融資平臺隱藏著多方風(fēng)險，已引起監(jiān)管層以及社會各界的高度關(guān)注。201*年7月國家銀監(jiān)會就正式發(fā)布《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》與《項目融資業(yè)務(wù)指引》，確保固定資產(chǎn)貸款資金真正用于實體經(jīng)濟(jì)需要，防止貸款被挪用，并嚴(yán)格防范項目融資風(fēng)險，此外還嚴(yán)格規(guī)定貸款資金凡單筆金額超過項目總投資5%或超過500萬元的，必須采用貸款受托人支付的方式，規(guī)范了信托、銀行、政府的三方的大部分政信合作項目8。201*年01月19日國務(wù)院總理溫家寶主持召開國務(wù)院第四次全體會議就財政政策方面會議提出，更好地發(fā)揮財政政策在擴(kuò)大內(nèi)需中的作用，盡快制定規(guī)范地方融資平臺的措施，防范潛在財政風(fēng)險的要求9。同時中國人民銀行行長周小川在央行201*年工作會議上指出,要合理評估和有效防范地方融資平臺信用風(fēng)險10。而社會各界通過不同形式，表示了對地方政府融資平臺融資的擔(dān)憂。

二、地方政府融資平臺經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的爭論

（一）關(guān)于地方政府融資平臺的合法性

認(rèn)為地方政府融資平臺融資合法并有法可依的根據(jù)是：最初時1994年《預(yù)

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資料來源:唐真龍:地方政府融資平臺風(fēng)險暗藏監(jiān)管層給巨量信貸"降火".上海證券報.201*-08-03.news.hexun.com/201*-08-03/120191053_3.html9

資料來源:溫家寶保持貨幣信貸合理充裕促樓市健康發(fā)展,,201*-01-201*

資料來源:央行銀監(jiān)會整肅地方融資平臺位居三大風(fēng)險之首,天府早報.201*-02-04.-11/19433.html

算法》第28條就明確規(guī)定“地方各級預(yù)算按照量入為出、收支平衡的原則編制，不列赤字。除法律和國務(wù)院另有規(guī)定外，地方政府不得發(fā)行地方政府債券”。對地方政府的財務(wù)收支進(jìn)行嚴(yán)格限制規(guī)定，禁止其進(jìn)行赤字預(yù)算和舉借債務(wù)，但融資需求問題突出時創(chuàng)建融資平臺才被提出來11。直到201*年3月在中國人民銀行與中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的指導(dǎo)意見》中才提出“支持有條件的地方政府組建投融資平臺，發(fā)行企業(yè)債、中期票據(jù)等融資工具，拓寬中央政府投資項目的配套資金融資渠道”12。從商業(yè)銀行角度來說，貸款對企業(yè)法人只要通過了貸款銀行對其借款用途、償還能力、還款方式等情況進(jìn)行嚴(yán)格審查，以及對其提供的保證人的償還能力，抵押物、質(zhì)物的權(quán)屬和價值以及實現(xiàn)抵押權(quán)、質(zhì)權(quán)的可行性進(jìn)行的嚴(yán)格審查是符合商業(yè)銀行法的可以通過商業(yè)銀行。而地方政府融資平臺是地方政府籌組的具有獨立法人資格的投資公司、開發(fā)公司作為融資載體的一種形式，滿足了向銀行借款必須要有一個能獨立行使民事責(zé)任的法人的要求，所以地方政府融資平臺是具有法人基礎(chǔ)的，合法的獨立法人，可以從銀行貸款

[2]

。

認(rèn)為地方政府融資平臺貸款法律依據(jù)不充分，認(rèn)為貸款債權(quán)難以主張，地

方政府融資平臺貸款實質(zhì)是區(qū)域之間利益的一種再分配，法律基礎(chǔ)不足。從政府融資平臺貸款的擔(dān)保模式看：一種是以“打捆貸款”為代表，這是政府承諾、財政兜底的財政承諾模式13。按照法律規(guī)定“打捆貸款”這一財政承諾方式的實質(zhì)就是一種特殊的“保證擔(dān)保”，而我國《擔(dān)保法》第二章第八條明確規(guī)定，“國

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資料來源:管好地方政府融資平臺這只獵豹.國際金融報.201*-01-26.資料來源:中國人民銀行與中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會.《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的指導(dǎo)意見》.201*-03-24.news.xinhuanet.com/fortune/201*-03/24/con13

資料來源：關(guān)于規(guī)范地方政府投融資平臺的幾點建議,金融時報,-02-08

家機(jī)關(guān)不得為保證人，但經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)為使用外國政府或者國際經(jīng)濟(jì)組織貸款進(jìn)行轉(zhuǎn)貸的除外”，可見“打捆貸款”不符合國家機(jī)關(guān)可以成為保證人的范疇，地方政府以財政承諾的方式還款違反法律的強(qiáng)制性規(guī)定是國務(wù)院嚴(yán)禁辦理的，銀行也無從根據(jù)協(xié)議通過法律維護(hù)自身的利益8。另一種是以“土地轉(zhuǎn)讓收益權(quán)質(zhì)押”為主要方式的權(quán)利抵押擔(dān)保模式8。地方政府融資平臺公司通過質(zhì)押具有財產(chǎn)性和可轉(zhuǎn)讓性的土地轉(zhuǎn)讓收益權(quán)向銀行貸款。雖然作為債權(quán)但質(zhì)押標(biāo)的沒有特定化，是不具有很大的確定性的可能債權(quán)，按照現(xiàn)行法律不符合《擔(dān)保法》關(guān)于擔(dān)保標(biāo)的確定性的規(guī)定也是國務(wù)院所禁止的，因為質(zhì)押標(biāo)的一旦缺失，地方政府融資平臺公司就不能按期還款，銀行貸款無擔(dān)保而言，而且也無法通過申請法院強(qiáng)制執(zhí)行收回貸款[3]。

（二）關(guān)于地方政府融資平臺的風(fēng)險性分析

認(rèn)為地方政府融資平臺貸款風(fēng)險較大的依據(jù)主要有五點：

1，地方政府融資平臺貸款支持項目都是城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目。部分公司是以財政資金為主要資金來源，用于專門投資完全沒有經(jīng)營性收入的公共設(shè)施建設(shè)項目，以取得社會效益為主要投資目的；或者投資項目有部分的經(jīng)營收入只是不能完全自負(fù)盈虧，還需要財政在盈虧上給予差額補(bǔ)貼；所以地方政府融資平臺還款資金不能由平臺公司主體償還，已形成銀行的信貸風(fēng)險。

2，融資平臺不能靠自身資金償還貸款本金和利息，依照我國目前執(zhí)行的擔(dān)保法政府不得為擔(dān)保方，即便是成立銀行依據(jù)擔(dān)保合同從第三方擔(dān)保方政府那里收回貸款本息，只是目前我國各級地方財政赤字嚴(yán)重財政收入也支撐不了地方政府融資平臺貸款本息，如下圖所示：

圖表2.201*年全國部分城市預(yù)算收支增長率14

3，銀行與政府，政府處于強(qiáng)勢。由于金融機(jī)構(gòu)與地方政府之間的信息不對稱，實際使用資金的相關(guān)部門并沒有按照借款流程規(guī)定向銀行提供有價值的地方財政收支決算報表等依據(jù)，只是以政府信用作為融資的基礎(chǔ)，由地方政府向銀行提供象征意義的信用擔(dān)保或知曉函，由政府財政承擔(dān)還債的責(zé)任。政入不敷出極有可能產(chǎn)生還貸風(fēng)險形成銀行不良貸款，此時隨著巨大的資金漏洞轉(zhuǎn)移到銀行風(fēng)險也隨即轉(zhuǎn)嫁給銀行機(jī)構(gòu)[4]。

4，地方政府融資平臺作為一般的實體公司看，當(dāng)?shù)胤秸�府投融資平臺的資產(chǎn)負(fù)債比例達(dá)到法律規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)即可依法宣布破產(chǎn)倒閉。但終究融資平臺貸款并不等于政府貸款，只是政府的相關(guān)部門作為其信用基礎(chǔ)及主要負(fù)責(zé)人，平臺倒閉并不等于政府倒閉。

5，我國現(xiàn)階段缺乏財政收入與債務(wù)的關(guān)聯(lián)性制度安排，缺失債務(wù)風(fēng)險評估及債務(wù)償還機(jī)制，管理難度較大。當(dāng)?shù)胤秸�府�?yán)重資不抵債、不能有效清償?shù)那闆r下，按照現(xiàn)行的地方政府財政破產(chǎn)制度一旦政府融資平臺破產(chǎn)所有的貸款

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資料來源:中經(jīng)統(tǒng)計網(wǎng).

將因為沒有償還主體而成為銀行的壞賬[5]。

可見地方政府融資平臺風(fēng)險與金融風(fēng)險息息相關(guān)，財政出資擔(dān)保與銀行信貸是密切相連，一定程度上放大了風(fēng)險倍數(shù)，地方政府融資平臺風(fēng)險具有隱蔽性和長期化的趨勢。

認(rèn)為政府融資平臺貸款的風(fēng)險相對較小是因為其貸款的實質(zhì)主體與一般的中小企業(yè)不同，政府作為其貸款真正主體比一般的企業(yè)法人更具有特殊性，其依據(jù)也有五點：

1，從政府不會倒的前提看：在金融危機(jī)時期經(jīng)濟(jì)面臨下行的預(yù)期下，無論何種投資都充滿風(fēng)險，而政府融資平臺貸款是政府背書增加了還貸的信用額度。由于地方融資平臺貸款以政府作為第三方擔(dān)保，只要政府不倒就有還款的可能性。

2，從風(fēng)險的爆發(fā)集中度看：為了滿足城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需要政府融資平臺貸款的數(shù)量也會增加，大多貸款都是中長期貸款而且是按照慣例分期還款，并非一次性還款，風(fēng)險被逐年分散，風(fēng)險并不會集中爆發(fā)的現(xiàn)象，從這一層面看商業(yè)銀行把貸款給地方融資平臺是一種理性行為。

3，從貸款的償還責(zé)任主體看：地方政府融資平臺的貸款作為一種政府行為，實際工作中很少追究個人責(zé)任；更何況融資規(guī)模大，貸款金額多，沒有人能承擔(dān)得起如此重大的責(zé)任，所以商業(yè)銀行內(nèi)部追究責(zé)任是不可落實到個人的。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)保持快速發(fā)展的大背景下，各級地方政府的財政實力均有大幅提高，政府償付能力不斷增強(qiáng)，貸款風(fēng)險短期內(nèi)爆發(fā)的可能性不高，所以對政府財政支付能力是否能擔(dān)當(dāng)起地方融資平臺融資貸款風(fēng)險的擔(dān)憂可以在短期內(nèi)消除。

4，從貸款風(fēng)險的監(jiān)管看：目前政府有由財政部門負(fù)責(zé)設(shè)立的政府投融資決

策委員會和監(jiān)督委員會及辦公室提前介入政府的投資需求、融資方向和方式、風(fēng)險測控等進(jìn)行分析、研究一定程度上可控制政府投融資風(fēng)險。

5，相比較中小企業(yè)貸款風(fēng)險較小。中小企業(yè)受其資產(chǎn)規(guī)模的限制，抗風(fēng)險能力較弱，經(jīng)營效益不穩(wěn)定，一旦社會經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)波動或行業(yè)政策進(jìn)行調(diào)整，極易影響小企業(yè)的生存和發(fā)展，持續(xù)時間相對較短，退出市場的概率較高，缺乏還貸保證，即便中小企業(yè)實體找到擔(dān)保方也不可能比政府的信用額度和資金實力還高，所以政府融資貸款的風(fēng)險相對于中小企業(yè)較小是商業(yè)銀行信貸對象區(qū)間內(nèi)的擇優(yōu)選擇。

（三）關(guān)于地方政府融資平臺的效用的評價爭論1、地方政府融資平臺具有積極正面效果，利多弊少

第一，在新一輪的經(jīng)濟(jì)建設(shè)中全國各省積極投資項目建設(shè)，各級政府不斷設(shè)立融資平臺擴(kuò)大融資規(guī)模，提高政府的積極性，將更多資金投入到鐵路、公路、航空、電信、電力以及城市供水等各個公共設(shè)施行業(yè)以及國家重點投資項目。通過投融資平臺的建設(shè)，有效的將經(jīng)營性資產(chǎn)、非經(jīng)營性資產(chǎn)、國有企業(yè)資產(chǎn)、自然資源可以有效地整合起來，提高公共資源使用效率。我國的固定資產(chǎn)投資規(guī)模尤其是涉及民生領(lǐng)域的投資明顯加快，全年全社會固定資產(chǎn)投資224846億元，比上年增長30.1%，增速比上年加快4.6個百分點，全年基礎(chǔ)設(shè)施（扣除電力）投資41913億元，增長44.3%15。實際上當(dāng)前大規(guī)模的投資和迅速增多的基礎(chǔ)設(shè)施，擴(kuò)大了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、增加了短缺產(chǎn)業(yè)的投入、加快了公共環(huán)境的改善，一定程度上惠及百姓生活，為下一步經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型發(fā)揮了積極的作用，使得經(jīng)濟(jì)中的消費增長創(chuàng)造更好的條件。

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資料來源:國家統(tǒng)計網(wǎng).

第二，通過政府融資平臺擴(kuò)大內(nèi)需，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長，推進(jìn)內(nèi)需結(jié)構(gòu)調(diào)整。政府投資在建的項目持續(xù)的資金投入，要求資金渠道突破銀行信貸，擴(kuò)展到資本市場、信托計劃等融資方式，減少了大量在建項目的融資需求與實體經(jīng)濟(jì)的擠出效應(yīng)。反而可帶動民間投資需求，拉動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，進(jìn)而市場驅(qū)動的民間投資增長是經(jīng)濟(jì)趨勢性復(fù)蘇的關(guān)鍵。

第三，地方政府投融資平臺通過創(chuàng)新協(xié)調(diào)政府的建設(shè)職能，可以現(xiàn)實政府建設(shè)職能在投融資平臺的基礎(chǔ)上進(jìn)行整合，使投資、融資、項目規(guī)劃和管理、維護(hù)、在統(tǒng)一的政府投融資體制機(jī)制下協(xié)調(diào)運(yùn)行。

2、地方政府融資平臺具有的消極負(fù)面作用，弊多利少

首先，當(dāng)前地方政府融資貸款責(zé)任制度并不明確由此導(dǎo)致投資超過財政能力的增長，而且債務(wù)的增長缺乏長期有效的管理機(jī)制。貸款的償還期限可能與政府任期不相一致，現(xiàn)任地方政府的債務(wù)規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出當(dāng)前的財力，債務(wù)水平與償還能力不相匹配，地方政府擔(dān)保行為的有效力值得質(zhì)疑。再加上地方政府通過融資平臺貸款的信息披露嚴(yán)重不透明，進(jìn)而形成隱性負(fù)債而非合規(guī)的顯性負(fù)債。高居不下的地方債務(wù)會對地方政府的信用造成負(fù)面影響，由于傳導(dǎo)和貫通機(jī)制存在，地方政府融資平臺信用問題也會對中央政府產(chǎn)生影響。

其次，對其它貸款主體的擠出效應(yīng)：銀行為了防止已經(jīng)發(fā)放的貸款成為不良貸款，集中把經(jīng)過嚴(yán)厲控制之后的貸款投放到已經(jīng)開工的基礎(chǔ)設(shè)施項目，其他對信貸投放的實際需求強(qiáng)大很大的其他經(jīng)營性企業(yè)遭到信貸的打擊，新增貸款中，其它類貸款占比相對下降。

再次，地方政府主要依靠土地收入來償還地方投融資平臺的負(fù)債，因此在客觀上推高土地價格，從而顯著推動了房地產(chǎn)泡沫的形成，對社會經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生嚴(yán)

重影響。一旦地方政府融資平臺破產(chǎn)，負(fù)債膨脹迫使地方政府選擇加稅，從擠出民間資本、企業(yè)利潤下降、造成失業(yè)、社會不穩(wěn)定等負(fù)面影響。

再者，地方政府融資平臺貸款屬于地方政府的短期行為：目前GDP在我國政府官員的政績考核指標(biāo)中仍然占有重大的比重，尤其是地方政府在政績觀等的驅(qū)動下，通過進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施及其它投資創(chuàng)造GDP政績成效。進(jìn)而地方政府在任期內(nèi)通過各種形式的大規(guī)模舉債籌集基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金，形成了與財政償還能力不匹配的債務(wù)。由于官員任期制度缺少政府官員對債務(wù)的負(fù)責(zé)機(jī)制，缺失債務(wù)償還機(jī)制，各任期官員只管以貸款方式獲得所需的巨大資金盲目舉債，對于前任債務(wù)償還問題不重視，導(dǎo)致債務(wù)的增長缺乏有效的管理機(jī)制，債務(wù)蔓延積累成為政府重負(fù)。

最后，從當(dāng)前地方政府融資貸款現(xiàn)狀看，銀行信貸資金已經(jīng)脫離信用的基本規(guī)則和屬性而是充當(dāng)財政資金職能用于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與城市開發(fā)。信貸資金財政化的現(xiàn)象嚴(yán)重，一方面擴(kuò)大了財政赤字規(guī)模，財政人不敷出，若再繼續(xù)就會引起財政危機(jī)和政府信用的喪失；另一方面影響信貸規(guī)模的控制，赤字財政導(dǎo)致貨幣需求總量增加，在收緊貨幣政策條件下貨幣供給量卻不增加，使經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一種通貨膨脹缺口，引起價格水平提高，不利于宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展

（四）關(guān)于化解地方政府融資平臺風(fēng)險路徑1、利用資產(chǎn)證券化化解地方政府融資平臺風(fēng)險

針對地方政府融資平臺的風(fēng)險如何化解，一種觀點主張資產(chǎn)證券化化解地方政府融資平臺風(fēng)險8。商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)證券化可以保持或者提高核心資本充足率又將表內(nèi)的部分風(fēng)險資產(chǎn)移到表外。對于地方政府融資平臺帶來的風(fēng)險，在“增量”首先要規(guī)范，即在制度安排、產(chǎn)品設(shè)計上“開正門”，允許符合條件

的地方政府發(fā)行市政債。對于“存量”由于各部門在定義上有差異，對統(tǒng)計也有差異，但“存量規(guī)模極其巨大”。通過使其進(jìn)入債券市場來解決巨大的存量問題，使得存量巨大的政府融資平臺貸款與債券市場對接起來，進(jìn)行資產(chǎn)證券化。即將現(xiàn)有大量政府融資平臺貸款進(jìn)行證券化，增加債券市場的流動性，由市場發(fā)現(xiàn)價格，從而促進(jìn)債券市場的發(fā)展16。

對利用資產(chǎn)證券化化解地方政府融資平臺風(fēng)險的的現(xiàn)實性問題也有專家提出質(zhì)疑，每一個國家的財政所能承受的赤字規(guī)模都有客觀的界限。如果地方政府融資平臺進(jìn)行證券化，其中存在導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)震蕩和貨幣危機(jī)的風(fēng)險性，主要取決于發(fā)債規(guī)模、用途以及在運(yùn)行中的管理和風(fēng)險控制的問題。但對于證券的認(rèn)購，認(rèn)購人的還債能力認(rèn)證和風(fēng)險的控制主體問題我國目前的證券市場成熟度不能保障17。最終可能新債壓舊債,需要后影響地方的長治久安和經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展。

2、主張運(yùn)用財力消化負(fù)債還貸還息

加快地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，挖掘征收潛力，堵塞收入漏洞，努力拓展財政增收空間，積累財政實力用于消化貸款欠款，樹立新增財力首先用于消化赤字債務(wù)的意識[6]。實行規(guī)范的部門預(yù)算和綜合預(yù)算，并嚴(yán)格按預(yù)算執(zhí)行。結(jié)合地方政府財政資金狀況，區(qū)分輕重緩急，合理安排預(yù)算支出，適當(dāng)安排財政專項還貸資金，制定新舊貸款本息還款計劃，每年在預(yù)算內(nèi)安排一定數(shù)量的資金用于償債，并根據(jù)財政情況和還債需要逐年增加，逐步償還地方政府融資平臺的貸款本息。

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資料來源：資產(chǎn)證券化化解地方政府融資平臺風(fēng)險.第一財經(jīng)日報.201*-09-22.17

資料來源:市政債開閘是引流還是決堤.中國產(chǎn)經(jīng)新聞.-07-08

對于政府是否有財力消化這個巨大的債務(wù)否定者也提出質(zhì)疑：僅201*年上半年，地方融資平臺的總資產(chǎn)達(dá)8萬億元，負(fù)債已經(jīng)高達(dá)5.26萬億元，而這其中只有20%是地方政府以財政撥款、土地劃撥、股權(quán)劃撥等形式出資，其余籌資則主要依靠銀行貸款18，面臨嚴(yán)重財政赤字的政府其財力不足以償還融資平臺欠下的銀行貸款。

3、控制地方融資平臺的新增銀行貸款規(guī)模

將信用等級評價引入地方政府融資平臺，限制地方融資平臺作用的領(lǐng)域和范圍，控制地方融資平臺的銀行貸款規(guī)模。對于新增的項目，央行和銀監(jiān)會將對商業(yè)銀行給地方融資平臺新增貸款進(jìn)行嚴(yán)格控制，以控制風(fēng)險，保障對實體經(jīng)濟(jì)的信貸投入。銀行應(yīng)當(dāng)審慎的將地方政府融資平臺納入風(fēng)險管理體系。嚴(yán)格監(jiān)控項目資本金，深入分析實體企業(yè)貸款償還能力，實時跟蹤不同地方政府的負(fù)債狀況和償債能力，綜合把握融資平臺的還款能力和貸款風(fēng)險[6]。對于巨大的債務(wù)存量問題可以通過債務(wù)重組的方式進(jìn)行化解，重點明晰債務(wù)責(zé)任，分期償還分期調(diào)減，政府可根據(jù)具體情況酌情負(fù)責(zé)擔(dān)保或劃撥應(yīng)急�？睢�

4、中央財政解決地方政府融資平臺貸款負(fù)債

財政始終是政府履行職責(zé)的重要基礎(chǔ)，是宏觀調(diào)控的重要杠桿。財政支出是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展直接和有力的手段，確保已經(jīng)出臺的各項政策盡快落實到位。當(dāng)前地方政府融資平臺貸款風(fēng)險已將上升為影響經(jīng)濟(jì)金融的重大威脅力量。財政支出應(yīng)當(dāng)把握重點，探索創(chuàng)新，推進(jìn)財稅重點改革，完善地方政府融資平臺貸款償還機(jī)制，更好地發(fā)揮財政保增長保民生保穩(wěn)定的作用。

但也應(yīng)看到我國財政的現(xiàn)狀，據(jù)財政部公布：201*年1-12月累計，全國財

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資料來源:銀行停貸地方融資平臺瘋搶存款.中財網(wǎng),201*-02-03.

政收入統(tǒng)計數(shù)為68477億元，同比增長19.5%；全國財政支出為75874億元，同比增長25.4%；財政赤字約為7397億元，較201*年我國財政赤字1110億元而言我國財政赤字存量在增加19。如此的中央財政狀況更應(yīng)作用于拉動經(jīng)濟(jì)增長，例如加大對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整力度，著力擴(kuò)大內(nèi)需，促進(jìn)消費投資出口協(xié)調(diào)，畢竟經(jīng)濟(jì)力是綜合國力的主要組成部分。

三、由地方政府融資平臺爭論引發(fā)的思考

(一)地方政府融資平臺貸款從貸款要式上并無可非議，也符合商業(yè)銀行貸款的基本條件，而且在實際工作中已經(jīng)大量發(fā)生。現(xiàn)在要解決的是地方政府融資平臺與商業(yè)銀行構(gòu)成的信用關(guān)系真正的借貸雙方主體到底是誰？這可以分為兩類，一類是由地方政府融資平臺主體，自主經(jīng)營，將來貸款償還完全由融資平臺主體來執(zhí)行，此時的融資行為無論從要式還是內(nèi)容都是合法的；一類是由地方政府融資平臺融資，但貸款最終是由地方政府償還或由地方政府擔(dān)保償還，這種形式的貸款形式要件合法，但內(nèi)容卻不符合國家有關(guān)規(guī)定要求，也就是國家前些年提出的“打捆貸款”的概念，后一類貸款值得商榷。

（二）地方政府融資平臺在緩解金融危機(jī)帶來的負(fù)作用、擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中發(fā)揮了關(guān)鍵作用這是無可非議的�，F(xiàn)在經(jīng)濟(jì)形勢向好，我們不能用最理想或現(xiàn)在的認(rèn)識來要求歷史，而要用更現(xiàn)實、更客觀的思想來看待這一問題。毫無疑問。假如201*年各地政府如果不通過地方政府融資平臺融資，地方經(jīng)濟(jì)不可能有如此大的規(guī)模的投資需求，也不會形成相應(yīng)的內(nèi)需，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度也不可能有如此的速度和效果，至于地方融資平臺中出現(xiàn)的問題只能定義為應(yīng)對金融危機(jī)、加快經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇必須付出的成本，而這個成本是必須并且是高回報

的。

（三）地方政府融資平臺的風(fēng)險性隨著規(guī)模的不斷加大，加之在201*年形成投入多、增長快、比重高等特點，一些地方也已風(fēng)險顯現(xiàn)，但并不是大部分出現(xiàn)風(fēng)險，有些地方利用政府融資平臺形成了地方經(jīng)濟(jì)的良性投入與互動，對于經(jīng)濟(jì)實力強(qiáng)的地方融資則是靈活地運(yùn)用了財政與金融的杠桿，而對于經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較差的地方政府融資無疑會加大信用風(fēng)險�，F(xiàn)在的關(guān)鍵是如何保持良性的地方融資平臺持續(xù)發(fā)展下去，這就要區(qū)分不同類型的地方政府融資平臺貸款并實行差別化和動態(tài)化分類管理。1、區(qū)分不同層次和地區(qū)的地方政府融資平臺。從行政層次看，地方政府融資平臺貸款風(fēng)險結(jié)構(gòu)的特點：縣級和鄉(xiāng)級財政實力相對較弱，該類融資平臺目前規(guī)模比較大風(fēng)險相對較大；而省級、地市風(fēng)險相對較小。對于我國東部發(fā)達(dá)地區(qū)而言。其經(jīng)濟(jì)和財政增長能力很強(qiáng)，負(fù)債水平相對較低，債務(wù)風(fēng)險較小，而西部地區(qū)的風(fēng)險相對較大。2、區(qū)別不同性質(zhì)的地方政府融資平臺。從地方政府融資平臺公司的性質(zhì)看，第一，對于項目資金只靠財政來投入，其余主要通過銀行貸款等途徑來滿足項目建設(shè)資金，又有經(jīng)營性收入可以自負(fù)盈虧，其項目建成收益可償還銀行貸款的本息的政府投資公司或開發(fā)公司可以按商業(yè)化運(yùn)行直接轉(zhuǎn)向市場化的融資。銀行可以按商業(yè)原則來進(jìn)行評估，貸款給那些自身的經(jīng)營收入完全能滿足未來還本付息的公司，而不必要考慮地方政府的財力。第二，對于純屬用于融資并無具體業(yè)務(wù)的平臺，應(yīng)當(dāng)納入重點監(jiān)控風(fēng)險的行列，商業(yè)銀行要從項目建設(shè)的必要性、地方財政收支狀況、償債能力等來分析判斷貸款償還能力；第三，對于有部分收益的組建公司又要分析投資經(jīng)營的收益情況，而不是單純的從商業(yè)化角度評估建設(shè)項目本身。

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資料來源:趙鵬.去年全國財政赤字7397億元仍在政府部門有效控制范圍之內(nèi).京華時報.201*-02-06.第004版.

因此，可以運(yùn)作的項目就交由市場主體運(yùn)作，必須由政府運(yùn)作的項目允許地方融資平臺發(fā)揮作用20。

（四）任何融資行為都會存在風(fēng)險，關(guān)鍵在于如何防范、化解和控制。地方政府融資平臺貸款產(chǎn)生必然有其合理的一面，而對這一行為如何加強(qiáng)管理、保持合理規(guī)模、構(gòu)建風(fēng)險防范和化解機(jī)制才是最基本的思路。地方政府融資平臺貸款的主體等特殊性，所以在地方融資平臺信貸風(fēng)險的防范與化解上也有別于一般的信貸風(fēng)險產(chǎn)品。

1、納入預(yù)算，統(tǒng)一管理。要切實處理因為換屆問題造成的責(zé)任不清以及地方融資平臺公司拖欠銀行貸款的問題，要統(tǒng)籌規(guī)劃，統(tǒng)一管理，將地方政府融資平臺貸款的負(fù)債建設(shè)項目、投資規(guī)模和范疇和償還本息等計劃納入預(yù)算控制。地方政府融資平臺貸款融資的期限也應(yīng)進(jìn)行控制，原則上最長不得超過政府任期。

2、嚴(yán)格程序，加強(qiáng)監(jiān)管。融資平臺融到的資金實質(zhì)上最終還是由財政資金償還，而財政資金系公共資源，如果完全交由平臺運(yùn)用往往造成資金使用隨意性，沒有硬約束。所以要將融資平臺融到的資金全額納入財政收入支出體系進(jìn)行管理。地方政府融資貸款應(yīng)全部置于財政部門和人大的監(jiān)控之下，接受人大的監(jiān)督審查。由人大或由人大成立專門的委員會對地方政府融資平臺貸款實行包括資本金充足率、抵押擔(dān)保的規(guī)范性、資金流向及使用效率、還款資金來源和穩(wěn)定性、財政風(fēng)險程度以及信貸政策變化動向在內(nèi)全方位的監(jiān)控。3、健全各級政府債務(wù)的償還保障機(jī)制。消除財政承諾式的償還責(zé)任的“軟約束”，由專門的法律規(guī)定政府負(fù)債額度的強(qiáng)有力約束；立足長遠(yuǎn)建立相應(yīng)的市

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資料來源:地方債務(wù)的當(dāng)前風(fēng)險.人民論壇雜志.201*-01-08.paper.people.com.cn/rmlt/html

場退出機(jī)制，通過市場機(jī)制處置貸款抵押擔(dān)保物，通過法律手段強(qiáng)制政府融資平臺兌現(xiàn)對銀行債權(quán)的償還承諾。將政府融資平臺土地交易收入全部納入償債基金賬戶，用于償還銀行貸款，不得用于新的項目建設(shè)，以減少融資平臺的債務(wù)。

4、嚴(yán)格界定地方債務(wù)考量標(biāo)準(zhǔn)。對地方政府債務(wù)融資制定風(fēng)險控制標(biāo)準(zhǔn)，包括一定的規(guī)�？刂茦�(biāo)準(zhǔn)和一定的風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，通過嚴(yán)格的規(guī)定來約束地方政府的融資行為。用債務(wù)率為指標(biāo)衡量地方政府債務(wù)規(guī)模需求，債務(wù)率是年末地方政府債務(wù)余額與當(dāng)?shù)刎斦�收入的比值，該指�?biāo)反映地方政府通過動用當(dāng)期財政收入滿足償債需求的能力，是對地方政府債務(wù)總余額的控制，則需要對指標(biāo)設(shè)定一個警戒線來控制地方政府債務(wù)情況[6]�？紤]到我國基礎(chǔ)設(shè)施完善所帶來的地方政府土地收入的提高以及其他收入水平的穩(wěn)步提高，可以制定我國實際的地方政府可以承擔(dān)的最大債務(wù)規(guī)模[4]。

5、商業(yè)銀行要建立適應(yīng)地方政府融資平臺貸款風(fēng)險特點的管理體制。商業(yè)銀行應(yīng)建立完善嚴(yán)格的地方政府融資平臺貸款的審查標(biāo)準(zhǔn)，按照現(xiàn)有的法律準(zhǔn)則對各種貸款方式予以深層次的剖析，有效規(guī)避貸款風(fēng)險；應(yīng)要求地方政府融資平臺公司將資金回籠賬戶最為為貸款設(shè)立質(zhì)押擔(dān)保，以確保已貸資金有優(yōu)先受償權(quán)21；逐步建立一套完備的地方政府融資平臺貸款風(fēng)險評估體系，加強(qiáng)對地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的分析和預(yù)測，對已發(fā)放貸款項目未來現(xiàn)金流量的變化情況進(jìn)行跟蹤評估，對貸款使用實行全程跟蹤和嚴(yán)密監(jiān)控，大力發(fā)展聯(lián)合成銀團(tuán)貸款，避免貸款集中度風(fēng)險；建立一套既符合地方財政債務(wù)狀況，又能反映地方財政風(fēng)險程度及其變化發(fā)展趨勢的風(fēng)險控制標(biāo)準(zhǔn)，以監(jiān)測和預(yù)防債務(wù)風(fēng)險發(fā)生[7]。

21

資料來源：唐真龍.政府融資平臺風(fēng)險凸顯商業(yè)銀行嚴(yán)控“政策性”貸款.證券網(wǎng).,201*-12-02

（五）積極推動地方政府融資形式多樣化，不斷直接融資比重

融資方式多樣化是有效緩解通過地政府融資平臺銀行信貸壓力的有效途徑，有利于解決政府融資平臺融資成本高、風(fēng)險大的問題，也便于中央對地方負(fù)債進(jìn)行有效控制和管理[8]。因此，地方政府融資平臺可以積極探索發(fā)行市政債券、企業(yè)債券等債券融資方式；引導(dǎo)國有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)通過上市實現(xiàn)直接融資，扶持地方政府融資平臺公司控股、參股公司上市，提升融資平臺公司的直接融資能力，嘗試資產(chǎn)證券化融資；將市政公用事業(yè)所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)和養(yǎng)護(hù)管理進(jìn)行有效剝離，吸引各種社會資金直接投資經(jīng)營和管理，實現(xiàn)市政公用事業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營模式22。實現(xiàn)融資形式多樣化。

地方政府融資平臺貸款的積極作用與消極影響是其特殊的功能與內(nèi)在的風(fēng)險性綜合作用的結(jié)果，在控制風(fēng)險最小化的前提下，充分地方政府融資平臺在地方經(jīng)濟(jì)社會建設(shè)中的效用，加強(qiáng)管理是關(guān)鍵，而要做到這一點需要綜合多方力量進(jìn)行長期的努力。參考文獻(xiàn)：

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22

資料來源:姜欣欣.在發(fā)揮政府投融資平臺作用中防范信貸風(fēng)險.金融時報.201*9-11-30

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[7]郭長虹.商業(yè)銀行政府融資平臺信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險及防范[J].福建金融管理干部學(xué)院學(xué)報.201*(06),11~14

[8]地方融資平臺.陽光融資是必由之路[N].金融時報,201*-11-21.作者聯(lián)系方式陸岷峰：

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