淺談城投公司中財(cái)務(wù)戰(zhàn)略問題

淺談城投公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略問題

摘要

進(jìn)入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)之后，為改變計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的城建投資管理模式，盤活城市資產(chǎn)，按市場(chǎng)規(guī)律經(jīng)營(yíng)城市，城市投資公司便雨后春筍般應(yīng)運(yùn)而生，許多城投公司的有效運(yùn)作，為所在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和發(fā)展做出了相當(dāng)大的貢獻(xiàn)。城投公司的發(fā)展戰(zhàn)略問題，尤其是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇與規(guī)劃，關(guān)系到城市城投公司的存亡與興衰，常影響到整個(gè)城市的發(fā)展與繁榮。本文將以南京城市投資公司作為背景，來說一說城市投資公司中的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略問題。

【關(guān)鍵詞】城投公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略戰(zhàn)略選擇戰(zhàn)略構(gòu)建規(guī)劃城投公司的性質(zhì)及定義

城市建設(shè)投資公司，顧名思義，就是負(fù)責(zé)城市基礎(chǔ)建設(shè)、房地產(chǎn)開發(fā)的公司，從性質(zhì)上看，它是屬于國(guó)企性質(zhì)的公司。具體說來，其主要職能是接受政府委托，承擔(dān)城市基礎(chǔ)設(shè)施及市政公用事業(yè)項(xiàng)目的投資、融資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、管理等任務(wù)；同時(shí)，以經(jīng)營(yíng)城市的理念和市場(chǎng)化運(yùn)作的方式，從事授權(quán)范圍內(nèi)的國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資本運(yùn)作，盤活城建存量資產(chǎn)，廣泛吸納社會(huì)資本，實(shí)施項(xiàng)目投資和管理、資產(chǎn)收益管理、產(chǎn)權(quán)監(jiān)管、資產(chǎn)重組和經(jīng)營(yíng)等。

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略簡(jiǎn)述

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是指在企業(yè)戰(zhàn)略統(tǒng)籌下，以價(jià)值分析為基礎(chǔ)，以促使企業(yè)資金長(zhǎng)期均衡有效

的流轉(zhuǎn)和配置為衡量標(biāo)準(zhǔn)，以維持企業(yè)長(zhǎng)期贏利能力為目的的戰(zhàn)略性思維方式和決策活動(dòng)。

它的主要任務(wù)就是在對(duì)現(xiàn)有的資金市場(chǎng)充分認(rèn)識(shí)的基礎(chǔ)上，根據(jù)公司財(cái)務(wù)的實(shí)際情況，選擇公司的投資方向，確定融資渠道和方法，調(diào)整公司內(nèi)部財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，保證公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)資金的需要，以最佳的資金利用效果來幫助公司實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)。

在城市投資公司中，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略則有著更加特殊的重要地位。

城投公司的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇應(yīng)考慮的因素

1、必須與經(jīng)濟(jì)周期相適應(yīng)

經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)是以現(xiàn)代工商業(yè)為主體的經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展過程中不可避免的現(xiàn)象，是經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)存在和發(fā)展的表現(xiàn)形式。經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)要求城投公司要順應(yīng)經(jīng)濟(jì)周期的過程和階段，通過制定和選擇富有彈性的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，來抵御大起大落的經(jīng)濟(jì)震蕩，以減少它對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的影響。而財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇和實(shí)施則應(yīng)與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期相配合。

在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段應(yīng)采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，增加投資規(guī)模，采取各種融資手?jǐn)�，開發(fā)新領(lǐng)域，增加經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，迅速狀大城投公司實(shí)力；在經(jīng)濟(jì)繁榮階段應(yīng)采取穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，適度融資，保持經(jīng)營(yíng)規(guī)模和發(fā)展速度；在經(jīng)濟(jì)衰退和經(jīng)濟(jì)蕭條階段應(yīng)采取防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；特別在經(jīng)濟(jì)處于低谷時(shí)期，應(yīng)停止擴(kuò)張，歸還部分債務(wù)，降低資產(chǎn)負(fù)債率，減少經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大的項(xiàng)目，放棄次要的財(cái)務(wù)利益，壓縮管理費(fèi)用，削減存貨，減少臨時(shí)性雇員。

總之，當(dāng)然，我們城投公司的財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)該要跟蹤時(shí)局的變化，對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展階段做出恰當(dāng)?shù)姆磻?yīng)。要經(jīng)常對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行分析，領(lǐng)會(huì)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策，特別要注意的是關(guān)注當(dāng)?shù)氐姆康禺a(chǎn)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展情況，關(guān)注當(dāng)?shù)氐幕�本建設(shè)以及相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策、金融政策的調(diào)整，這些對(duì)城投公司財(cái)務(wù)活動(dòng)及財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的規(guī)劃構(gòu)建都可能造成一定影響。

2、必須與城投公司發(fā)展階段相適應(yīng)

每個(gè)城市投資公司的發(fā)展都要經(jīng)過一定的發(fā)展階段，對(duì)照生命周期理論來看，城投公司的發(fā)展要經(jīng)過起步期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期四個(gè)階段。公司應(yīng)當(dāng)分析所處的發(fā)展階段，因地制宜。

在起步期，公司對(duì)現(xiàn)金需求量大，需要很高的負(fù)債經(jīng)營(yíng)，因此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)公司的領(lǐng)導(dǎo)者們必須關(guān)注。

在成長(zhǎng)期，公司對(duì)現(xiàn)金需求量依然沒有減少，只是增長(zhǎng)的比較慢，負(fù)債依舊維持高水平，應(yīng)建立風(fēng)險(xiǎn)防范預(yù)警體系�？闯鰜恚�在起步期和成長(zhǎng)期企業(yè)應(yīng)采取擴(kuò)張型的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

在成熟期，公司對(duì)現(xiàn)金需求量有所減少，甚至可能結(jié)余，可以慢慢清理一部分債務(wù)，通常這個(gè)階段采取穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

在衰退期，對(duì)現(xiàn)金需求量持續(xù)減少，最后經(jīng)受虧損，有規(guī)則的風(fēng)險(xiǎn)降低，這時(shí)候應(yīng)采取防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

3、必須與城投公司的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式相適應(yīng)

自從有了城投公司，城投公司內(nèi)部就存在低水平重復(fù)建設(shè)與單純數(shù)量擴(kuò)張，這種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式成了主流。如大規(guī)模出讓土地資源，開溝、挖渠、修路不考慮整體規(guī)劃。由于這種增長(zhǎng)方式在短期內(nèi)容易見效，表現(xiàn)出短期高速增長(zhǎng)的特征。但是，由于缺乏相應(yīng)的技術(shù)水平和資源配置能力的配合，城投公司的經(jīng)營(yíng)能力和真正的長(zhǎng)期增長(zhǎng)實(shí)際上受到了制約。因此，城投公司經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方式客觀上要求實(shí)現(xiàn)從粗放增長(zhǎng)向集約增長(zhǎng)的根本轉(zhuǎn)變。為適應(yīng)這種轉(zhuǎn)變，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略需要從兩個(gè)方面進(jìn)行調(diào)整。

一方面，調(diào)整城投公司財(cái)務(wù)投資戰(zhàn)略，加大基礎(chǔ)項(xiàng)目的投資力度，進(jìn)行合理規(guī)劃。城投公司經(jīng)濟(jì)真正的長(zhǎng)期增長(zhǎng)要求體高資源配置能力和效率，而資源配置能力和效率的提高取決于基礎(chǔ)項(xiàng)目的發(fā)展。雖然基礎(chǔ)項(xiàng)目在短期內(nèi)難以帶來較大的財(cái)務(wù)利益，但它為長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了重要的基礎(chǔ)。所以，城投公司在投資的規(guī)模和方向上，要實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)項(xiàng)目相對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的超前發(fā)展，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)效經(jīng)營(yíng)。

另一方面，加大城投公司財(cái)務(wù)制度創(chuàng)新力度。通過建立與現(xiàn)代企業(yè)制度相適應(yīng)的現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)制度，既可以對(duì)追求短期數(shù)量增長(zhǎng)的沖動(dòng)形成約束，又可以強(qiáng)化集約經(jīng)營(yíng)與技術(shù)創(chuàng)新的行為取向；通過明晰產(chǎn)權(quán)，從企業(yè)內(nèi)部抑制掠奪性經(jīng)營(yíng)的沖動(dòng)；通過以效益最大化和本金擴(kuò)大化為目標(biāo)的財(cái)務(wù)資源配置，限制高投入、低產(chǎn)出對(duì)資源的耗用，使得經(jīng)營(yíng)集約化、高效率得以實(shí)現(xiàn)。

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的構(gòu)建模式

企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用多層次多角度的方法構(gòu)建財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，這個(gè)多層次模型服務(wù)于兩個(gè)目的：一是作為財(cái)務(wù)職能的藍(lán)圖；二是作為發(fā)展和維護(hù)公司總體戰(zhàn)略的參考。

在城投公司中，構(gòu)建這樣的模型共有五個(gè)層次，每層都有不同的考慮：第一層是關(guān)于生命周期；第二層是關(guān)于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)用戶；第三層是基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)；第四層是資產(chǎn)負(fù)債表；第五層是損益表。

第一層：配合城投公司的發(fā)展周期。在第一層中，為了更直觀地了解生命周期，無論和未來情況差距多大，我們都可以先假想企業(yè)的退出及所有導(dǎo)致這一結(jié)果的因素（譬如：股權(quán)投資、企業(yè)轉(zhuǎn)售、終期清算等）。退出戰(zhàn)略是企業(yè)生命周期之止。一個(gè)好的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略能將當(dāng)前的運(yùn)作、將來退出的方式和兩者之間的轉(zhuǎn)折點(diǎn)聯(lián)系起來。第二層：及時(shí)傳遞公司的財(cái)務(wù)信息。城投公司的領(lǐng)導(dǎo)者必須明確財(cái)務(wù)結(jié)果傳達(dá)的對(duì)象是數(shù)據(jù)用戶，數(shù)據(jù)用戶群是會(huì)隨著公司的發(fā)展或是接受第三方投資而擴(kuò)大。能否及時(shí)提供用戶所需的數(shù)據(jù)決定企業(yè)的成敗得失。財(cái)務(wù)功能必須認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，做到平衡始終，以傳遞準(zhǔn)確、及時(shí)的信息來滿足用戶需要。

第三層：界定財(cái)務(wù)基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)。財(cái)務(wù)基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)必須支持決策（對(duì)內(nèi)部數(shù)據(jù)用戶而言）和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)調(diào)查（對(duì)外部數(shù)據(jù)用戶而言）。財(cái)務(wù)基本結(jié)構(gòu)也會(huì)隨著企業(yè)一同發(fā)展。城投公司的領(lǐng)導(dǎo)者應(yīng)該注重如下兩方面：（一）財(cái)務(wù)組織。財(cái)務(wù)組織指的是雇員及其從業(yè)工具，這一結(jié)構(gòu)將隨著公司一起發(fā)展。對(duì)城投公司的領(lǐng)導(dǎo)者們來說，確保這一發(fā)展受控并且考慮周詳，是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。不能等到危機(jī)發(fā)生時(shí)才來關(guān)心這些。（二）信息系統(tǒng)和數(shù)據(jù)流過程。為了使收集和處理階段的干擾最小化，分析效果達(dá)最大化，公司需要迅速而準(zhǔn)確地獲得數(shù)據(jù)并分類記錄。當(dāng)企業(yè)成熟時(shí)進(jìn)行這些工作會(huì)更困難。畢竟最佳系統(tǒng)和人員組合必須建立在合理預(yù)算控制的范圍內(nèi)。資本支出或人員投入的決策也只有在用戶使用數(shù)據(jù)的需要被理解之后才能做出。

第四層：優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表。在城投公司的生命周期之初，主要專注于公司的生存和迅速成長(zhǎng)。因此優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表是必須的。發(fā)展之后，它需要處理資本管理戰(zhàn)略（包括資產(chǎn)和負(fù)債）和其他一些能夠顯示盈利的項(xiàng)目。企業(yè)主必須習(xí)于資產(chǎn)負(fù)債表的操作以確保公司勝任未來生命周期中重大事件的挑戰(zhàn)

對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表中三個(gè)具體方面的管理至關(guān)重要，它們分別是：應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款。

應(yīng)收賬款：客戶會(huì)付款嗎？如果會(huì)，要多久？企業(yè)需要明確如果沒有客戶的回款，企業(yè)能順利運(yùn)行多久？

存貨：供應(yīng)鏈出口、采購(gòu)價(jià)、生產(chǎn)變量等所有這些都會(huì)影響存貨變動(dòng)�？蛻舻慕回洍l件怎樣，靈活嗎？他們的收貨時(shí)間合理嗎？設(shè)計(jì)存貨管理和會(huì)計(jì)操作的合理指南可以幫助控制存貨及其對(duì)現(xiàn)金余額的影響。

應(yīng)付賬款：公司多快能夠付款？雖然從理論上講付款越快越好，但是實(shí)際上公司需要盡可能久地持有資金。。第五層：損益政策穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)。商業(yè)環(huán)境要求財(cái)務(wù)戰(zhàn)略既要涵蓋財(cái)務(wù)報(bào)表也要有利于穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)。了解損益表中收益和支出這兩個(gè)項(xiàng)目以及兩者如何在企業(yè)運(yùn)營(yíng)過程中做到有條不紊，能為企業(yè)的分析和決策奠定扎實(shí)基礎(chǔ)，提供先起步的優(yōu)勢(shì)。

為城投公司構(gòu)建這樣的多層次模型能夠使其財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的發(fā)展有先后次序和良好結(jié)構(gòu)。這一模型的整體目標(biāo)是要建立一個(gè)靈活的決策機(jī)制，在必要的時(shí)候發(fā)現(xiàn)外界變化，最初相應(yīng)的對(duì)策。掌握這一模型，會(huì)在企業(yè)組織中萌生一種具有戰(zhàn)略意義的文化，對(duì)城市投資公司的發(fā)展將大有裨益。當(dāng)然，這個(gè)模型對(duì)公司的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的規(guī)劃也有一定的指導(dǎo)作用。

城投公司的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃

（一）城投公司發(fā)展的現(xiàn)狀

由于我國(guó)仍處于社會(huì)主義初級(jí)階段，也是剛步入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制不久，大部分城市投資公司在戰(zhàn)略規(guī)劃，經(jīng)營(yíng)周期，運(yùn)營(yíng)模式，或者創(chuàng)新意識(shí)方面的差異，出現(xiàn)良莠不齊的狀況：有的發(fā)展比較好的公司已建立了較完善的資本化運(yùn)作體制和多元化的融資體制，步入良性循環(huán)道路，；可是另外的一些城投公司確實(shí)頂著高的資產(chǎn)負(fù)債率去經(jīng)營(yíng)，經(jīng)�，F(xiàn)金流入為負(fù)，近乎破產(chǎn)�？傮w上看來目前城投公司面臨的問題如下：

1、項(xiàng)目建設(shè)周期太長(zhǎng)，資金回收慢且使用效率低下。作為一個(gè)城市建設(shè)性的投資項(xiàng)目，周期一般都比較長(zhǎng)。有些城投公司在經(jīng)營(yíng)時(shí)，只關(guān)心項(xiàng)目的建設(shè)情況發(fā)展進(jìn)度，而不關(guān)心公司的經(jīng)營(yíng)狀況，常常用短期負(fù)債去搞長(zhǎng)期的建設(shè)性項(xiàng)目，導(dǎo)致資金流斷裂，影響公司的正常運(yùn)作，甚至是公司走入入不敷出的圈中而難以抽身。

2、融資渠道單一，負(fù)債率居高不下。很多城投公司因?yàn)檎�府那邊投的錢沒有下來，就只好舉債，過分依賴于銀行貸款�？墒怯行╉�(xiàng)目的收益不好，不僅不能夠保證公司清償債務(wù)，還引起銀行再次貸款的謹(jǐn)慎。因此，單一的融資方式，不僅難以滿足城投公司對(duì)資金的需要，也難以是公司得到很好的可持續(xù)發(fā)展。

3、項(xiàng)目建設(shè)仍無法擺脫計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的管理模式。雖然現(xiàn)在是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，可是依然有的城投公司成立之初，有些城市政府還沿用計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的管理模式：他們直接參與項(xiàng)目的建設(shè)經(jīng)營(yíng)，。有的更是把整個(gè)項(xiàng)目包攬，資金統(tǒng)一由政府安排。可是他們卻又比較重視建設(shè)，卻不怎么關(guān)心公司的經(jīng)營(yíng)，直接影響城投公司的正常運(yùn)作，更不用說長(zhǎng)遠(yuǎn)的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展了。4、城建基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)部門分散、管理分散、資金分散，阻滯了城投公司建立多元化融資體制的進(jìn)程。由于政府還是直接參與城市經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，多方籌措資金，把城建基礎(chǔ)設(shè)施工程交給多個(gè)部門負(fù)責(zé)，短期看來，這樣的做法對(duì)項(xiàng)目的資金要求和建設(shè)進(jìn)度是有了保障，可是長(zhǎng)期看，它帶來的管理分散，資金分散，人力分散確實(shí)不利于城投公司多元化融資體制的建設(shè)。（二）城投公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃

我們看到，一個(gè)城市的經(jīng)營(yíng)僅僅靠一個(gè)城投公司是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，而城投公司的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展更是離不開政府的支持。從大的方面看，城市政府是經(jīng)營(yíng)城市的主體，是城市資源整合的主體，不僅需要制定相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策，還要建立健全的法律體系；從小的方面看，城市建設(shè)投資公司是經(jīng)營(yíng)城市的主體，是負(fù)責(zé)具體項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)作的主體。城投公司在進(jìn)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃的時(shí)候應(yīng)該注意如下幾點(diǎn)：

1、實(shí)行資本金保全和追加注資制度，增加城投公司的現(xiàn)金流量。城投公司的發(fā)展需要有充足的現(xiàn)金，資本金是公司的基本資金，必須及時(shí)到位，且中途不能抽回或挪著他用，只有這樣才能保障公司職能的發(fā)揮，保證指令性項(xiàng)目的成功建設(shè)。城投公司要迅速壯大，還要政府不斷追加注資。建議政府將財(cái)政城建資金統(tǒng)一由城投公司運(yùn)作，政府安排的城建項(xiàng)目的配套資金劃歸城投公司，實(shí)行建設(shè)資金資本金化，再由城投公司以項(xiàng)目資本金投入到項(xiàng)目公司進(jìn)行資本運(yùn)作，吸收多元資金進(jìn)入項(xiàng)目公司。將財(cái)政城建資金統(tǒng)一由城投公司運(yùn)作，一方面可大大緩解城投公司資金不足問題，減少貸款利息支出額度，降低負(fù)債率，另一方面將這部分資金由城投公司運(yùn)作，將資金變?yōu)橘Y本金，可以擴(kuò)大債務(wù)容量，最大限度地發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效益，資金的利用效率將會(huì)大大提高。

2、發(fā)揮城投公司城市建設(shè)投融資運(yùn)作主體作用、多渠道融資。在城建資金運(yùn)作的方式上，應(yīng)按照城建項(xiàng)目收益性、準(zhǔn)收益性、非收益性等不同性質(zhì)，采取不同方式。公益性、準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)資金主要由政府投資，并通過城投公司行使投資職能，不足部分由城投公司籌集運(yùn)作，政府的財(cái)政城建資金及土地收益、過橋過路費(fèi)等或有收入可作為償還債務(wù)的保證；經(jīng)營(yíng)性城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)，可由城投公司作為項(xiàng)目發(fā)起人，吸引多元投資，以項(xiàng)目為主體經(jīng)營(yíng)，可以運(yùn)用各類金融工具來實(shí)施融資，如發(fā)行股票、發(fā)行市政債券、發(fā)行信托計(jì)劃等；也可以采取BT(建設(shè)-移交)、BOT（建設(shè)-運(yùn)營(yíng)-移交）等代建制的方式經(jīng)營(yíng)，而且這樣可以解決專業(yè)化，技術(shù)性管理問題，讓城投公司從繁瑣的日常管理性事務(wù)中脫離出來。

3、確立城投公司在城建資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的主體地位。政府首先要明確城投公司在城建資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的地位，并將經(jīng)營(yíng)權(quán)落實(shí)到位，為建立包括實(shí)施資本運(yùn)作在內(nèi)的多元化融資體制創(chuàng)造條件。要改變過去城建資產(chǎn)分散管理、無人負(fù)責(zé)的現(xiàn)狀，強(qiáng)化城投公司投資主體地位，將歷史形成的城市資產(chǎn)，由城投公司進(jìn)行統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)管理，盤活存量，其收益再用于城市基礎(chǔ)項(xiàng)目建設(shè)。4、提高城投公司自我發(fā)展能力，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。通過不斷培育高收益的項(xiàng)目，提升城投公司自我發(fā)展的盈利能力，使城投公司步入高速運(yùn)轉(zhuǎn)的快車道，保持公司的可持續(xù)融資能力，降低公司的資產(chǎn)負(fù)債率，縮短資金回收周期，提高項(xiàng)目資金的使用效率。

5、建立城建資金的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制、考核機(jī)制。由于目前許多城建項(xiàng)目是舉債經(jīng)營(yíng)，政府對(duì)城投公司的財(cái)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管尤為重要。一方面由國(guó)資委建立規(guī)范的出資人制度，完善城投公司內(nèi)部法人治理結(jié)構(gòu)，如委派監(jiān)事、實(shí)行財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制等，加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目的資金管理。另一方面又要建立一套行之有效的規(guī)避與防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警體系，控制債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，及早診斷出危機(jī)預(yù)兆，并采取相應(yīng)措施，將危機(jī)消滅于萌芽階段。同時(shí)建立激勵(lì)與約束相結(jié)合的考核機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)工程投入成本審計(jì)，確立資金使用回報(bào)比例，考核資金使用效率和國(guó)有資體保值增值率，調(diào)動(dòng)城投公司獲取最佳投資效益的主動(dòng)性、開拓性。

總結(jié)

城市建設(shè)投資公司，在城市的經(jīng)營(yíng)建設(shè)過程中，扮演著非常重要的角色。城投公司的發(fā)展不僅需要政府的監(jiān)督，以及政府的政策及資金扶持，公司自身亦要把握好自己的戰(zhàn)略發(fā)展方向，尤其是公司的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，城投公司的領(lǐng)導(dǎo)者們投入更多的注意力。一個(gè)良好的財(cái)務(wù)狀況，對(duì)公司的發(fā)展起著至關(guān)重要的作用，使城投公司對(duì)該城市的發(fā)展和繁榮做出最大的貢獻(xiàn)。

【參考文獻(xiàn)】

1、《論企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略類型及理性選擇》劉冬景201*年2月發(fā)表于《能源與技術(shù)管理》P83~842、《企業(yè)發(fā)展的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略》陸正飛東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社1999年8月3、《企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)控制》胡國(guó)柳鶴編著清華大學(xué)出版社201*年3月

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7、（南京市城市建設(shè)投資控股（集團(tuán)）有限責(zé)任公司網(wǎng)站）8、《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理》中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)編經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社201*年4月

Abstract

Afterenteringthemarketeconomy,inordertochangetheplannedeconomicsystemundertheUrbanConstructionInvestmentmanagementstyle,makeaninventoryofcityassets,accordingtomarketforcesoperatecities,investmentcompanieshavemushroomedcameintobeing,manyofthecityvoteinthecompany"seffectivefunctioningoftheinfrastructureforthecityconstructionanddevelopmenthasmadeaconsiderablecontribution.Citytovotethecompany"sdevelopmentstrategy,particularlyinthechoiceoffinancialstrategyandplanningrelatedtourbancityinvestmentwiththeriseandfallofthecompany"ssurvival,oftenaffectingtheentirecity"sdevelopmentandprosperity.ThiswillbeinNanjingCityInvestmentCorporationasthebackground,totalkabouttheinvestmentcompanyinthecity"sfinancialstrategy.

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淺談城投公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃

201*-5-1416:50:11作者：佚名來源：不詳瀏覽次數(shù)：124網(wǎng)友評(píng)論

淺談城投公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃

改革開放以來，為改變計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的城建投資管理模式，盤活城市資產(chǎn)，按市場(chǎng)規(guī)律經(jīng)營(yíng)城市，城市投資公司如雨后春筍一般應(yīng)運(yùn)而生，全國(guó)各大中小城市幾乎都成立了類似城投公司性質(zhì)的公司。許多城市城投公司的有效運(yùn)作，為所在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和發(fā)展做出了很大的貢獻(xiàn)。但在一些城市中，尤其是城市投資體制改革剛剛起步的城市中，城投公司的發(fā)展還面臨著諸多困難，甚至走入誤區(qū)。作為城市投融資體制改革的一項(xiàng)重要內(nèi)容，城投公司的可持續(xù)發(fā)展與所在城市的經(jīng)營(yíng)發(fā)展休戚相關(guān)。城投公司的發(fā)展戰(zhàn)略問題，尤其是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇與規(guī)劃關(guān)系到城市城投公司的存亡與興衰，也影響到整個(gè)城市的發(fā)展與繁榮。因此，本人在此想談?wù)劤峭豆�司的�?cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃的問題，以此拋磚引玉。一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略在城投公司的重要地位

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是公司發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的主要任務(wù)就是在對(duì)現(xiàn)有的資金市場(chǎng)充分認(rèn)識(shí)的基礎(chǔ)上，根據(jù)公司財(cái)務(wù)的實(shí)際情況，選擇公司的投資方向，確定融資渠道和方法，調(diào)整公司內(nèi)部財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，保證公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)資金的需要，以最佳的資金利用效果來幫助公司實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略在城投公司有其更加特殊的重要地位。

1、城投公司的職能定位決定了財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的重要性。城投公司的根本任務(wù)在于不斷提高城市基礎(chǔ)設(shè)施的投資運(yùn)營(yíng)效率，促進(jìn)城市建設(shè)事業(yè)的健康發(fā)展。這個(gè)定位明確了城投公司的兩個(gè)重要職能是投資與融資。搞城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與管理、運(yùn)營(yíng)離不開財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的支持。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略主要包括籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略、利潤(rùn)分配戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略。城投公司要實(shí)現(xiàn)其職能，首先，就需要在項(xiàng)目建設(shè)籌資總量、資本結(jié)構(gòu)、籌資方式、資金分配與管理等籌資方面進(jìn)行籌劃，選擇有利的渠道和方法，力求降低資金成本，提高借入資金的使用效果。其次，需要在投資方向的選擇、投資組合、決策標(biāo)準(zhǔn)、資本預(yù)算、并購(gòu)行動(dòng)等方面進(jìn)行籌劃，發(fā)掘市場(chǎng)中最具有潛力的項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)投資的最佳效果。第三，還需要對(duì)各投資方的利益分配進(jìn)行籌劃，根據(jù)市場(chǎng)金融狀況和公司財(cái)務(wù)狀況確定分配政策，處理好集體利益和個(gè)人利益、短期利益和長(zhǎng)期利益的關(guān)系。第四，還有對(duì)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)需要進(jìn)行合理籌劃，擬定有利于城投公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的資本結(jié)構(gòu)，并在安全性、靈活性和有效性中尋求最佳結(jié)合點(diǎn)。因此，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是城投公司職能得以實(shí)現(xiàn)的有力保障。

2、城投公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展方向是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施的途徑，決定了財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的重要性。首先，城投公司的發(fā)展方向應(yīng)該是城市建設(shè)投融資的運(yùn)作主體。作為城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資主體的城投公司，應(yīng)將計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下各部門分散投資、分散管理的政府行為，轉(zhuǎn)變?yōu)榭毓晒�司集融資、投資、建設(shè)和經(jīng)營(yíng)相結(jié)合集約管理的企業(yè)行為，徹底解決城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資與經(jīng)營(yíng)責(zé)權(quán)不明，政企不分問題。城投公司只有通過財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施才能解決投融資的一系列問題。其次，城投公司的發(fā)展方向應(yīng)該是城建資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)主體。經(jīng)過長(zhǎng)期投入，形成大量的城建存量資產(chǎn)，在城市資產(chǎn)中占有相當(dāng)大的比重。由于過去政府或主管部門既是投資者，又是經(jīng)營(yíng)者，實(shí)際上這部分國(guó)有資產(chǎn)沒有明確的業(yè)主，往往造成建設(shè)時(shí)熱火朝天，建成后管理薄弱、無人管理，需要大量的城建維護(hù)補(bǔ)貼�，F(xiàn)在用市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)觀念進(jìn)行審視和分析，大部分城建資產(chǎn)不但可以形成新的產(chǎn)出，還可以運(yùn)用市場(chǎng)手段，使存量資產(chǎn)盤活變現(xiàn)。以城投公司為主體，運(yùn)用市場(chǎng)手段運(yùn)營(yíng)城建資產(chǎn)，即通過財(cái)務(wù)戰(zhàn)略籌劃，不僅可以解決城建資金不足這一難題，還可以提高城建資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率，形成城建資產(chǎn)投入、產(chǎn)出良性循環(huán)，促進(jìn)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的可持續(xù)發(fā)展。

二、城投公司如何進(jìn)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇

進(jìn)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃必須要做好財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇要適應(yīng)內(nèi)外環(huán)境的變化。城投公司總體財(cái)務(wù)戰(zhàn)略思想必須著眼于未來長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展，具有防范未來風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)。城投公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇必須考慮經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)情況、企業(yè)發(fā)展階段和企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式等因素，并及時(shí)進(jìn)行調(diào)整，以保持其旺盛的生命力。

標(biāo)簽：淺談?wù)劤浅峭锻豆�公司司�?cái)財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略略規(guī)規(guī)劃

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