證券投資分析形考作業(yè)1-4總結

證券投資分析形考作業(yè)1-4總結（計算除外）

一、填空：

1期貨商品一般具有套期保值、投機和價格發(fā)現(xiàn)三大功能。2債券基本特征：流通性、風險性、返還性和穩(wěn)定性

3基金的風險表現(xiàn)為：營運風險、機制風險、法律風險和流動風險

4上市公司的會計信息披露包括：數(shù)量性信息、非數(shù)量性信息、期后事項信息、公司關聯(lián)業(yè)務信息、其他相關信息。

5獲利能力分析：主營業(yè)務利潤、銷售凈利潤、資產(chǎn)收益、市盈率

6信用評級的自身風險有：評級機構缺乏獨立性、信用評級體系缺失權威性、信用評級功能尚未充分發(fā)揮7目標公司價格確定方法有：凈資產(chǎn)法、市盈率和現(xiàn)金流量競價拍賣法

8按發(fā)行主體分債券可分為：政府債券、金融債券、公司債券

9股票一股分為普通股和優(yōu)先股兩大類.

10競價方式一般在開市前采用集合競價和連續(xù)競價開市后采用兩種方式。11期權一般有兩大類即買入期權和賣出期權。

12購并的戰(zhàn)略主要有三種整合型戰(zhàn)略、多角型戰(zhàn)略、企業(yè)購并戰(zhàn)略的選擇。

13國債期貨的特點有保證金制、結算制和漲跌停板制。

14國債期貨與國債現(xiàn)貨的區(qū)別有：交易形式不同、交易目的不同、所有權不同、完全程度不4同、交易量限制不同、杠桿力度不同

15股指期貨交易組合的條件有：交易對象、合約價格、合約現(xiàn)金結算和保證金交易16期權交易一般有：即看漲期權和看跌期權

17期權交易的組合條件有：期權標的物、價格、期限、數(shù)量、期權費和交易目的與結算物

18在雙向期權中，將合約到期日一至，但是協(xié)定價格不同的期權合約結合起來操作稱之為垂9直期權;將合約到期日不同，但是協(xié)定價格相一致的合約組合操作稱之為水平型期權

19牛市的是偶因為看漲期權被執(zhí)行的可能性不大因此可以賣出看跌期權和買入一份同品種看漲期權。20熊市的時候因為看漲期權被執(zhí)行的可能性不大因此可買入一份看跌期權和賣出一份同品種看漲期權21期貨是在的是保證金制度

22證券分為兩大類：既有價證券和無價證券。23有價證券可分為：商品證券、貨幣證券和資本證券

24股票的基本特點有：權力性、風險性、盈利性、非返還性和責任性25投資基金按運作和變現(xiàn)的方式分為：開放式基金和封閉式基金26證券市場由：證券投資者、證券發(fā)行人、中介、場內和場外交易構成

27股票交易程序：開設證券賬戶、開設資金賬戶、委托指令、申報、電腦撮合、成交和結算28我國證券市場實行的是會員制

29投資風險有兩大類：系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險

30從管理的角度防范投資風險的方法有：法律風險、監(jiān)督措施、交易中介的自律管理31一般性貨幣政策工具有：存款準備金、再貼現(xiàn)率、公開市場業(yè)務32市盈率是：股價和每股盈利之比

33第二板市場又稱二部市場或二板市場上市34:中規(guī)定購并指：吸收合并和新設合并

35購并的戰(zhàn)略主要有三種：整合型戰(zhàn)略、多角形戰(zhàn)略和企業(yè)并購戰(zhàn)略選擇36購并的出資方式有：現(xiàn)金并購、股票并購和綜合證券并購

37我國目前上市公司的重組主要有以下三種方式：股權轉讓、資產(chǎn)置換和收購兼并38維護證券市場的三公原則是：公開、公平和公正39發(fā)展證券市場的八字方針：法律、監(jiān)管、自律和規(guī)范40證券發(fā)行審核制度包括兩種既：注冊制和核準制

41證券經(jīng)營機構監(jiān)管的主要內柔包括三方面：資格監(jiān)管、業(yè)務監(jiān)管和風險監(jiān)管42反購并的策略主要集中在：法律、管理和股票交易

二、判斷：

1我國目前實行的是證券發(fā)行注冊制X我國目前實行的是審核制

2在維護證券市場的八字方針中，規(guī)范是基礎X維護證券市場八字方針法制是基礎規(guī)范是目的

3股票與債券相比股票的流動性強于債券。X

流動性是指迅速變現(xiàn)而不致虧損的能力，由于股票沒有期限加上收益不確定因此比債券的流動性弱。

4我國證券市場上的資產(chǎn)重組在很大程度上是對發(fā)行市場問題的修正。X

由于我國證券市場發(fā)行初期實行了“計劃管理、額度控制”的管理辦法，造成了上市公司大量問題的存在要解決這些問題有必要對上市公司的資產(chǎn)進行重組。

5國際游資的投資對象既包括證券商品、金融衍生商品也包括某些產(chǎn)業(yè)。X國際游資在選擇投資對象時一般不考慮產(chǎn)業(yè)，往往選擇證券商品或金融衍生商品，諸如匯率、股票、債券期貨、期指、期權等。

6我國對證券經(jīng)營機構監(jiān)管的主要內容是業(yè)務監(jiān)管。X

我國對證券經(jīng)營機構監(jiān)管的主要內容除了業(yè)務監(jiān)管還包括資格監(jiān)管和風險監(jiān)管。7經(jīng)濟增長必然會帶來證券市場價格的上揚.X雖然股市是經(jīng)濟的晴雨表，但并不能說經(jīng)濟增長一定會帶來股市的上揚，因為股市和經(jīng)濟的關系會發(fā)生變異。

8通貨膨脹都會使證券價格下跌。X

通貨膨脹對證券場價格的影響呈復合性，如溫和、穩(wěn)定的通脹對證券價格有推動作用.9證券商品價格完全由市場的供求的決定.X

影響證券商品價格的閑素很多不僅僅是市場供求

10一般情況下，單個證券的風險比證券組合的風險要大。√

單個證券的風險比證券組合的風險要大，因為通過證券組合可以將風險分散。

11當市場處于牛市時候可以采取賣出看漲期權的同時，買進看跌期權。X

答：當預計近期行情處于窄幅整理，牛皮盤整狀，賣出看漲看跌各一份，指望屆時價格波瀾不興，買入方會被迫放棄，而使兩份期權費收入禳中。

12當市場處于牛市時，可買進看漲期權同時賣出看跌期權√

答：市場處于牛市時候，看如看漲期權有利可圖而同品種看跌期權協(xié)定價相對較低被執(zhí)行了能性不大，可是又同時賣出一份同品種看跌期權

13國際游資由于投機性很大，因此對市場并沒有積極成分X

國際游資的操作為金融市場注入了新的交易理念，其劇烈的活動活躍了國際金融市場，其巨額交易促進了金融衍生品的繁榮國際游資的日益壯大要求國際金融機構做出相應改革14期貨與期權實行的都是保證金制度X

答：期貨是在保證金適度但是期權只要求賣方繳納保證金。15買進期貨或者期權同樣都有權利和義務。X

答：期權合約之賦予買方的權利買方可以選擇執(zhí)行或者棄權轉讓，二賣方只有承擔合約規(guī)定的義務不得棄權，在合約有效期內，賣方應隨時準備履約，當然在買方?jīng)]未提出執(zhí)行需求時也可以轉讓合約；而期貨雙方都具有完全相同的權利和義務，這種權利和義務可以通過采用對沖方式予以取消或者在合約到期以后以實物交割，期貨雙方無權轉讓合約

16當預測股價將下跌的情況下，投資者可以采取賣出看漲期權或者買入看跌期權，因此兩者并無本質區(qū)別X

答：當預測股價下跌，投資者可以采取先行出售看漲期權獲得一筆期權費收入如預測準確便無人要求履約判斷失誤測需要履行義務；在預測股價將下跌投資者為鎖定當前股價購買看跌期權可在行情下跌以后以相對較高的約定價格出售手中股票達到避開價格下跌風險目的17證券市場對中國經(jīng)濟更具消極作用X

證券市場是市場經(jīng)濟發(fā)展的必然產(chǎn)物，能促進企業(yè)經(jīng)驗機制的轉變所有制結構的改變和融資方式的改革18由于優(yōu)先股和債券一樣閑確定收益率，因此它們本質上市一致的X

股票體現(xiàn)了股東對公司部分財產(chǎn)的一種所有權股東持股的規(guī)模代表了其再公司控股權的大小，能參與公司經(jīng)營管理。而債權人持有公司債券從關系上來看是屬于債權與債務的關系無權參與公司的經(jīng)營管理，其本息歸還權利得到法律保護

19開放型基金和封閉型基金都可以上市X

封閉型基金只能通過證券經(jīng)紀商在二級市場上進行買賣封閉期內不能贖回其持有人只能在交易所出售給第三者，交易在投資者之間完成。開放式基金不上市交易，交易在投資者和基金管理人之間進行再首發(fā)結束一段時間后隨時向基金管理或者銷售代表提出申購和贖回20我國證券市場的交易實行的是信用交易X我國《證券法》486條規(guī)定明令禁止信用交易

21對籌資者來說，股票籌資比債券籌資的風險要大X對于投資者來說股票籌資比債券籌資風險要大22股東的權益比率越高越好X

答：股東權益比率=股東權益總額÷資產(chǎn)總額。一般來說股東權益比率大比較好但不能一概而論，從股東來看通貨膨脹加劇時期企業(yè)多舉債可以被損失和風險轉嫁給債權人；在經(jīng)濟繁榮時期較高的股東權益比率可以減少利息負擔和財務風險

23營業(yè)周期是指企業(yè)從投入生產(chǎn)到產(chǎn)品銷售并會后現(xiàn)金為止的這段時間X營業(yè)周期是指企業(yè)從存貨開始到銷售并回收后現(xiàn)金為止的這段時間24只要經(jīng)濟增長證券市場價格一定會上漲X

盡管在長期中，證券的價格最終要為該證券的客觀經(jīng)濟基礎所決定但是在短期中，心理因素不能不是決定價格的關鍵變量，股市與經(jīng)濟經(jīng)常會發(fā)生變異25市盈率是衡量證券投資價值和風險的指標√

市盈率與上年度每股收益之間的關系，它經(jīng)常用來衡量企業(yè)的盈利能力以及反映投資者對風險的估計是市場對公司的共同期望的指標，適應力越高表明市場對公司未來越看好所以發(fā)展前景較好的企業(yè)市盈率也就越高

26證券系統(tǒng)性風險可以通過證券組合加以避免X

系統(tǒng)性風險有：政治政策性風險、利率風險、信用風險、匯率風險。難以通過投資分散化達到目的即是不把所有的蛋放在一個藍子也無濟于事因為所有的籃子都出了問題所有的蛋都無法幸免，27信用評級可降低證券投資風險√

對廣大投資者而言，一般他們都很難深入了解和正確判斷企業(yè)支付本金利息償還債務的可靠性所以需要專門的機構作出信用評級作為投資依據(jù)28一般來說市盈率越低越好X

市盈率與上面度每股收益之間的關系被經(jīng)常用來你衡量企業(yè)的盈利能力以及反映投資者對風險的估計市盈率=每股市價÷每股收益是市場對公司的共同期望的指標，市盈率越高表明市場對公司未來越是看好，所以發(fā)展前景比較好的企業(yè)市盈率就是越高反之亦然29乖離率是衡量個股與股價指數(shù)背離程度的指標X

乖離率是移動平均線原理衍生出的一項技術其主要功能主要是通過測算股價在運行中運移動均線出現(xiàn)偏離的程度其公式為：BIAS=(C-MA)/MA

30企業(yè)實行購并后，一般都會產(chǎn)生1+1大于2的效果X

從理論上來講企業(yè)購并以后會產(chǎn)生1+1>2的效果，但是從現(xiàn)實的角度來講有些時候企業(yè)并購并沒有產(chǎn)生理想的結果。問題之一是企業(yè)忽略了購并活動后的企業(yè)整體協(xié)同與整合這主要是在企業(yè)制度、經(jīng)營方式以及企業(yè)文化等方面的融合涉及企業(yè)內部新舊業(yè)務的串聯(lián)運行，監(jiān)控企業(yè)內部職能部門和分支機構的流動只有經(jīng)過整合過程尤其是對那些本來就選擇整合性戰(zhàn)略的購并活動才能更好地發(fā)揮雙方的協(xié)同效應31一般來說購并都是大魚吃小魚X

購并通常稱為資產(chǎn)重組，企業(yè)為了提高公司整體質量和獲利能力通過對企業(yè)內部外部已有資產(chǎn)與物業(yè)進行重組與整合，是市場經(jīng)濟中資本自由流動及社會資源配置的優(yōu)化必然結果,.《公司法》中規(guī)定購并是指吸收合并或者新設合并兩種

三、綜合運用題

1試述我國信息披露存在的問題。

1信息披露未能及時有效2信息披露未能完整詳盡3信息披露未必真實準確4信息披露未能前后一致.

2試述證券市場從哪些方面有利于我國金融市場的完善。

1、證券市場有利于金融資源的合理分流。2、證券市場有利于融資結構的合理調整。3、證券市場有利于我國利率體系的改革。4、證券市場有利于我國貨幣供給與調控機制的改革3試述公司上市的意義。

1、形成良好的獨立經(jīng)營機制。2、形成良好的股本擴充機制。3、形成良好的市場評價機制。4、形成良好的公眾監(jiān)督機制。

4試述證券市場監(jiān)管的目的并談談你對我國證券市場加強監(jiān)管的看法。1、保護投資者利益。2、維護證券市場正常秩序3、健全證券市場體系。4、聯(lián)系實際。

5股票與債券區(qū)別？

股票是一種權證證券體現(xiàn)的是一種產(chǎn)權關系，而債券是債券證券是一種債權與債務的關系這是量者最根本的區(qū)別；1權益不同；股票體現(xiàn)了股東對公司部分財產(chǎn)的一種所有權股東持股的規(guī)模代表了其再公司控股權的大小，能參與公司經(jīng)營管理。而債權人持有公司債券從關系上來看是屬于債權與債務的關系無權參與公司的經(jīng)營管理，其本息歸還權利得到法律保護；2目的不同；公司發(fā)行股票是為了籌措自由資金而公司發(fā)債為了增加營運或流動資金3風險不同；債券屬于單純投資對象，投機小風險低收益固定，股票價格變動頻繁風險大投機性強4收益不同；股東是從公司稅后利潤中分享股息紅利而債券是從公司稅前利潤中得到固定收益；股票是無期限無需償還而債券有期限必須償還；有限公司既可以發(fā)行股票又可以發(fā)行債券二政府部分以及其他部門職能發(fā)行各類債券不得發(fā)行股票6、期貨交易與期權交易的區(qū)別

答：1標的物不同：期貨交易的標的物是商品或期貨合約，而期權交易標的物是一種商品或期貨合約選擇權的買賣權利；

2投資者權利與義務的對稱性不同；期權是單向合約期貨則是雙向合約

3履約保證不同；期貨合約要求買賣雙方均需繳納一定數(shù)額的保證金二期權交易中買方無需繳納保證金4現(xiàn)金流轉不同期權交易中買方向賣方支付保險費，期貨交易中買賣雙方都交期貨合約初始保證金交易期間根據(jù)交易變動，虧損方追加保證金，盈利方則可以提取多余保證金5盈虧特點不同期權買方收益隨市場價格變動而變動其虧損限于購買期權保險費賣方收益是出售期權，保險費虧損不固定，期貨交易雙方則面臨無限的盈利與虧損

6套期保值的作用和效果不同；期貨的套期保值是對期貨合約的標的物進行，能收到保護現(xiàn)貨與邊際利潤的效果；期權也能套期保值，對買方來說既是放棄履約也只是損失保險費，而賣方要么按原價出售要么得到保險費也同樣保了值。7、國際資本與國際游資的區(qū)別？

國際游資又稱國際投機資本，是一種游離于本國經(jīng)濟體以外，承擔高度風險追求高額利潤主要在他國金融市場做短期投機的資本組合亦稱熱錢。在國際間頻繁流動以追逐短期匯利率股票市場與其他金融市場價格波動的短期資本，是國際短期資本中最活躍的部分。國際投資資本與國際投機資本共同組成國際資本，當投機資本狀態(tài)還原到一般靜止狀態(tài)它便是一般資本。投機資本目的相當明確。絕大部分標準短期高額利潤，，其高額利潤往往可高于社會平均利潤的數(shù)倍或幾十倍，往往選擇證券或者金融衍生品。國際資本是一個國家在國際投資而形成的國際利潤留成，往往加入到實體經(jīng)濟資源配置之中，有利于提高國民經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展，同時也是相關經(jīng)濟主體可調控和可預期的。8證券投資的功能有哪些/

答：實現(xiàn)資本高效聚集功能；實現(xiàn)資本合理配置；實現(xiàn)資本均衡分布。9證券市場的進一步開放與金融危機有無必然聯(lián)系？

答：證券市場的開放不可以忽視對金融風險的防范，在國際資本市場上，巨大的交易規(guī)模給投機炒家提供機會，并造成一系列的弊端如：破壞市場平衡機制，使市場運行偏離有利于經(jīng)濟發(fā)展的方向，誤導國際資本配置破壞實體經(jīng)濟發(fā)展，違背貨幣流通規(guī)律，破壞國際收支平衡；制造市場虛假繁榮破壞價格均衡機制；引發(fā)外匯波動，破壞外匯市場穩(wěn)定10開放式基金和封閉式緊急的優(yōu)勢和不足

答：開放型基金優(yōu)點：可以根據(jù)需要隨時擴大發(fā)行規(guī)模與空間方便靈活，規(guī)模由市場決定，有力提高基金經(jīng)營水品符合優(yōu)勝劣汰市場法則，可以避免人為泡沫炒作變現(xiàn)強流動性好；缺點：容易發(fā)生基金管理人為操作市場形成風險，危機基金投資者利益，難以獲得長遠利益，投機套利使基金出現(xiàn)不應有的虧損；封閉型基金優(yōu)點：有利于管理操作投資組合，促進公司資產(chǎn)重組及重大項目投資效益避免市場震蕩帶來損失缺點：容易產(chǎn)生過度操作行為，不利于其經(jīng)營水平的提高及基金經(jīng)營的刮玻璃擴張與收縮機制作用的正常發(fā)揮

11優(yōu)化指數(shù)型基金基本操作特點

答：分散和減少風險、管理費用相對較低、監(jiān)控管理工作比較簡單、延遲納稅12如何理解財務狀況的局限性？

答1財務報告信息的不完備性；舉個主要的報表所提供的數(shù)字信息都是經(jīng)過簡化和綜合的數(shù)據(jù)綜合的程度越高丟失的信息也就越多，沒經(jīng)過一次歸納綜合都要損失以部分信息2財務報表中非貨幣信息的缺陷；財務報告數(shù)據(jù)是以貨幣表達的但是在經(jīng)營中獲得種種優(yōu)勢卻又無法用貨幣進行準確衡量其信息失去意義3財務報告分期性的缺陷提供許多數(shù)據(jù)信息只代表相對近值并非絕對正確結果；4歷史成本數(shù)據(jù)的局限性物價變動越大經(jīng)營歷史越長時，財務報表所列示的各項資產(chǎn)成本價格與真實世家差異也就越大；5會計方法的局限性；企業(yè)會計處理方法的多樣性回造成報表可比性差異13杜邦財務體系的游戲體現(xiàn)在哪里？

杜邦財務體系在全面財務分析的基礎上進行全部財務評價，使評價者對企業(yè)財務狀況有深入而相互聯(lián)系的認識，有效地進行財務決策，其基本特點以權益凈利率為核心指標將償債能力資產(chǎn)營運能力有機相結合層層分解逐步深入構成以個完整的分析系統(tǒng)全面系統(tǒng)，直觀的反應企業(yè)財務裝款有助于揭示變動趨勢是一種分解財務比較方法可用于各種財務比率分解14貨幣政策對證券市場的影響？

貨幣政策的松緊直接關系到證券市場資金量的多少和利率的高低貨幣政策主要通過存款準備金、再貼現(xiàn)、公開市場業(yè)務來實現(xiàn)，央行公開市場買入國債基礎貨幣增加反之側減少。貨幣政策通過貨幣供給量和利率直接作用于證券市場，貨幣供應量增加擴大證券市場游資規(guī)模和銀行利率的降低首先能對房地產(chǎn)市場和上市公司產(chǎn)生積極作用刺激消費需求此外通過貸款傾斜實行總量控制最證券市場產(chǎn)生結構性和整體性影響穩(wěn)定的匯率政策對證券市場的長期穩(wěn)定發(fā)展奠定良好的基礎15財政政策對證券市場的影響？

財政主要通過它的收支狀況影響總需求和國民收入進而影響證券市場的運行，財政減稅和增加支出直接增加企業(yè)和公眾的可支配收入能刺激證券市場的活躍繁榮，提高稅率和減少支出會減少國民收入似的證券市場承受緊縮眼里。國債是證券市場重要炒作對象。增加國債發(fā)行可以豐富金融工具促使我國證券市場發(fā)展和活躍還可以調節(jié)證券市場的運行16試敘我國信用評級的不足

1信用評級資料的局限性，信用評級具有某種之后性；2信用評級不代表投資者的偏好；3信用評級對管理者的評價薄弱4信用評級的自身風險，評級機構缺乏獨立性及其體系缺乏權威性再加上它的功能尚未充分發(fā)揮

17技術分析的長處與不足

答：長處：簡單實用易于普及推廣具有相當穩(wěn)定性與明顯的規(guī)律性技術分析的止損方式還可以使投資的損失限制在一定的范圍內，達到保贏限虧的效果

局限性：相對滯后于行情發(fā)展存在一定的時間差距無法指導人們長期投資，有可能掉進走勢陷阱機械套用公式回得出錯誤結論無法支出每次行情波動的上下限18試敘證券市場的三公遠側及八字方針

三公原則：公平、公開、公正八字方針：法律、監(jiān)管、自律規(guī)范其中法律是基礎；規(guī)范是目的19我國上市公司購并存在的問題及對策

答：1購并法規(guī)問題:;要總結我國近年來購并的經(jīng)驗教訓吸收國外購并法律法規(guī)的精髓盡快制定適合我國國情的《購并法》

2資產(chǎn)評估問題：國家必須通過立法，統(tǒng)一目前混亂的評價方法。組織公正獨立的機構進行評估，減少地方政府在評估活動中的干預。保證購并中評估業(yè)務準確、合理、合法的開展3政府行為問題：政府影單為購并制定政策、創(chuàng)造環(huán)境、提供條件等

4信息披露與股價異常波動問題：證券交易管理層應當按詐騙國際慣例對上市公司的并購行為嚴格監(jiān)管5購并風險控制問題：購并活動中存在的風險極大涉及購并雙方以及中介機構都應當盡可能的回避或者減少風險

6購并創(chuàng)新問題：上市公司可以從以下三方面進行購并創(chuàng)新a大型上市公司的優(yōu)惠b鼓勵上市公司進行杠桿兼并c鼓勵上市公司利用國有股進行兼并7社會保障體系的完善問題20試敘證券市場監(jiān)管的目的

國家對于證券市場的監(jiān)管目的在于：保護投資者利益保障合法證券交易的正常進行督促證券交易機構依法經(jīng)營，靜止個別企業(yè)壟斷操縱和擾亂證券市場，維護證券市場的次序；根據(jù)國家宏觀經(jīng)濟管理的需要采用多種方式調控證券市場的規(guī)模，引導投資方向，支持重點產(chǎn)業(yè)，促進國名經(jīng)濟持續(xù)、快速、健康發(fā)展；充分發(fā)揮證券市場的積極作用，限制其消極作用保障證券市場的健康發(fā)展既，建立以個公平、有序、高效的證券市場

21我國上市公司購并的意義何在

答：1救濟型購并----消除虧損的動機；2存量調整購并----優(yōu)化資源配置的動機；3擴張型購并---組建企業(yè)集團的動機4投機型購并獲取低價資產(chǎn)的動機5資源型并購---享受優(yōu)惠政策的動機6管理型并購降低代理成本動機

擴展閱讀：投資分析形考作業(yè)

投資分析作業(yè)1

第一、二、三章一、單項選擇題

1、在下面的說法中,錯誤的是","p":{"h":17.466,"w":3.559,"x":336.A.國內稅金

B.國家補貼

C.國外借款利息D.職工工資

10、當項目的產(chǎn)出物用于替代原有企業(yè)的產(chǎn)出物時其直接效益等于(B).A.所滿足的國內市場需求

B.被替代企業(yè)減產(chǎn)或停產(chǎn)所釋放出來的社會有用資源的價值量C.所獲得的外匯D.所節(jié)約的外匯二、多項選擇題

11、項目可行性研究的階段包括(ABC).A.投資機會研究B.初步可行性研究C.詳細可行性研究D.項目選址研究E.項目產(chǎn)品開發(fā)

12、項目可行性研究與項目評估的區(qū)別在于(CDE).A.處于項目周期的階段不同B.分析的對象不同C.行為主體不同

D.研究角度和側重點不同

E.在項目決策過程中所處的時序和地位不同13、進行項目市場預測應遵循的原則(ABCDE).A.連貫性和類推行原則B.相關性和動態(tài)性原則C.定性和定量相結合原則D.遠小近大原則

E.概率性原則

14、下列財務效益分析指標中考慮了資金時間價值的有(ABC).A.財務凈現(xiàn)值B.財務內部收益率C.財務換匯成本D.投資回收期E.流動比率

15、下列財務效益分析指標中沒有考慮資金時間價值的有(CD).A.財務凈現(xiàn)值B.財務內部收益率C.流動比率D.投資利潤率

E.財務換匯成本

16、下列財務效益分析指標中屬于靜態(tài)指標的有(ACD).A.資產(chǎn)負債率B.財務內部收益率C.投資利潤率D.流動比率

E.投資回收期

17、廣義的影子價格包括(ABCDE).A.一般商品貨物的影子價格B.勞動力的影子價格C.土地的影子價格D.外匯的影子價格

E.社會折現(xiàn)率

18、國民經(jīng)濟為項目付出了代價,而項目本身并不實際支付的費用在性質上屬于(AB).A.外部費用B.間接費用C.管理費用D.財務費用E.直接費用三、名詞解釋19、投資項目

答：投資項目，簡稱項目，是指在規(guī)定期限內為完成某項開發(fā)目標（或一組開發(fā)目標）而規(guī)劃和實施的活動、政策、機構以及其他各方面所構成的獨立整體。20、最佳規(guī)模

答：最佳規(guī)模是最佳經(jīng)濟規(guī)模的簡稱，是指項目的產(chǎn)品成本最低，利潤最大時的生產(chǎn)規(guī)模，它是盈利規(guī)模中的一個特別點，它是每個項目投資者最希望達到的目標。

21、項目評估答：項目評估是由投資決策部門或貸款機構對上報的擬建項目可行性研究報告進行全面審核的再評價工作。22、復利

答：復利是指在每經(jīng)過一個計息期后，都要將所生利息加入本金，以計算下期的利息。23、年金

答：年金是定期或不定期的時間內一系列的先進流入或流出。24、直接效益

答：項目的直接效益是指由項目產(chǎn)出物產(chǎn)生并在項目范圍內計算的經(jīng)濟效益。

四、計算題

25、若銀行年利率6%，假定按復利計息，為在10年后獲得10000元款項，現(xiàn)在應存入銀行多少錢？

解：P=10000(P/F,6%,10)=10000(1+0.06)-10=10000*0.5584=5584（元）

26某投資項目各年的現(xiàn)金流量如下表所示。試用財務凈現(xiàn)值指標判斷該項目在財務上是否可行？（i=12%）

某項目簡化的現(xiàn)金流量表單位：萬元年份

現(xiàn)金流量01234101、投資支出401000201*、除投資以外的其他支出

60093、收入9001400

4、凈現(xiàn)金流量401000201*00500

解：FNPV=-40-1000(P/F,12%,1)-200(P/F,12%,2)+300(P/F,1%,3)+500(P/A,12%,7)(P/F,12%,3)=-40-1000*0.8929-200*0.7972+300*0.7118+500*4.5638*0.71128=745.46（萬元）

因FNPV>0，故該項目在財務上是可行的。27、某投資項目各年的凈現(xiàn)金流量如下表所示，試計算該項目的靜態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期。（i=10%）

某項目各年的凈現(xiàn)金流量單位：萬元年份

01234567

凈現(xiàn)金流量260

40506060606080

解：靜態(tài)投資回收期=5-1+(-50/60)=4.83(元）

動態(tài)投資回收期=7-1+-25.13068/41.05264≈6,61（年）

投資分析作業(yè)2第四、五章

一、單項選擇題

1、.將盈虧平衡分析分為靜態(tài)盈虧平衡分析和動態(tài)盈虧平衡分析,其分類標志是(D).A.按采用的分析方法不同

B.按分析要素間的函數(shù)關系不同C.按分析的產(chǎn)品品種種數(shù)多少D.按是否考慮貨幣時間價值

2、在線性盈虧平衡分析中,盈虧平衡點(D).A.只能用產(chǎn)銷量表示B.只能用銷售收入表示C.只能用銷售單價表示D.可以用多種指標表示

3、在下列說法中，最確切的是(D).A.銷售收入與產(chǎn)銷量只能是線性關系

B.總成本與產(chǎn)銷量只能是線性關系

C.銷售收入與產(chǎn)銷量只能是線性關系,而總成本與產(chǎn)銷量可以是非線性關系

D.銷售收入與產(chǎn)銷量可以是也可以不是線性關系,總成本與產(chǎn)銷量可以是也可以不是非線性4、項目風險性與不確定性因素的變動極限值(A).A.成反方向變化B.成正方向變化C.沒有關系

D.以上都不對

5、.敏感性分析是(B).

A.一種靜態(tài)不確定性分析B.一種動態(tài)不確定性分析

C.可以確定各種不確定性因素發(fā)生一定幅度變動的概率D.無法揭示項目的風險

6、以下哪個不屬于房地產(chǎn)投資(C).A.房地產(chǎn)金融資產(chǎn)投資B.房地產(chǎn)非金融資產(chǎn)投資C.房地產(chǎn)公積金

D.房地產(chǎn)實業(yè)投資

7、和其他任何一項投資一樣,影響房地產(chǎn)投資的主要因素是(D).A.國家政策B.國內形勢C.時尚程度D.投資的預期收益率

8、下面哪個不是影響房地產(chǎn)價格的行政因素的是(D).A.土地制度B.住房制度C.城市規(guī)劃指標D.經(jīng)濟體制

9、下面會對房地產(chǎn)商品的價值產(chǎn)生影響的是(A).A.土地使用制度改革B.住房制度改革C.經(jīng)濟體制改革D.金融政策改革

10、下列哪項不屬于房地產(chǎn)抵押貸款(D).A.固定利率房地產(chǎn)抵押貸款B.浮動利率房地產(chǎn)抵押貸款C.可調利率房地產(chǎn)抵押貸款D.混合利率房地產(chǎn)抵押貸款二、多項選擇題

11、投資項目不確定性分析的主要目的在于(ABCDE).

A.找出對投資項目財務效益和國民經(jīng)濟效益影響較大的不確定性因素B.判斷各種不確定性因素對項目效益的影響程度C.估算項目可能承擔的風險

D.選擇可靠的投資項目和投資方案

E.提高項目投資決策的科學性

12、在線性盈虧平衡分析中,通常假定(ABDE).A.生產(chǎn)量等于銷售量,統(tǒng)稱為產(chǎn)銷量

B.把生產(chǎn)總成本按其性態(tài)區(qū)分為固定成本和變動成本C.單位變動成本可變

D.產(chǎn)品銷售收入和生產(chǎn)總成本均為產(chǎn)銷量的線性函數(shù)E.單位產(chǎn)品銷售稅率不變

13、在線性盈虧平衡分析中,產(chǎn)量安全度(BDE).A.與盈虧平衡產(chǎn)量呈同方向變動B.與盈虧平衡產(chǎn)量呈反方向變動

C.越高,項目產(chǎn)品盈利的可能性就越小D.越高,項目承擔的風險能力越強E.與盈虧平衡生產(chǎn)能力利用率呈反方向變動

14、敏感性分析的內容包括(ABCD).A.確定分析的項目經(jīng)濟效益指標

B.選定不確定性因素,設定其變化范圍

C.計算不確定性因素變動對項目經(jīng)濟效益指標的影響程度,找出敏感性因素D.繪制敏感性分析圖,求出不確定性因素變化的極限值E.比較多方案的敏感性,選出不敏感的投資方案15、按房地產(chǎn)投資的經(jīng)濟內容不同,可以分為(ABCDE).A.土地開發(fā)投資B.房屋開發(fā)投資C.房地產(chǎn)經(jīng)營投資D.房地產(chǎn)中介服務投資

E.房地產(chǎn)管理和服務投資

16、以下屬于房地產(chǎn)投資最主要的風險的有(ABCD).A.財務風險B.利率風險

C.購買力風險

D.經(jīng)營風險及變現(xiàn)風險E.環(huán)境風險

17、下列屬于房地產(chǎn)投資策略因素的有(ABCDE).A.房地產(chǎn)地段位置的選擇B.房地產(chǎn)產(chǎn)品質量的選擇C.房地產(chǎn)市場的選擇

D.房地產(chǎn)投資經(jīng)營形式的選擇E.房地產(chǎn)投資時機的選擇

18、房地產(chǎn)投資可行性研究的任務主要包括(ABCDE).A.全面了解市場需求狀況極其發(fā)展趨勢B.選擇投資項目和最佳實施方案C.確定適當?shù)慕ㄔO規(guī)模和質量水平D.評價建設地點和環(huán)境條件

E.預測現(xiàn)金流量,收益,分析對預期收益的把握度三、名詞解釋

19、敏感性分析答：敏感性分析是指從眾多不確定因素中找出對投資項目經(jīng)濟效益指標有重要影響的敏感性因素，并分析、測算其對項目經(jīng)濟效益指標的影響和敏感性程度，進而判斷項目承受風險能力的一種不確定性分析方法。20、概率分析

答：概率分析是通過研究各種不確定性因素發(fā)生不同變動幅度的概率分布及其對項目經(jīng)濟效益指標的影響，對項目可行性和風險性以及方案的優(yōu)劣做出判斷的一種不確定分析方法。21、房地產(chǎn)投資答：房地產(chǎn)投資是一種將資本投入房地產(chǎn)開發(fā)、經(jīng)營、中介服務、物業(yè)管理服務等經(jīng)濟活動，以獲得最大限度利潤的經(jīng)濟行為。22、國房景氣指數(shù)

答:國房景氣指數(shù)是全國房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)景氣指數(shù)的簡稱，是國家統(tǒng)計局以經(jīng)濟周期理論和宏觀經(jīng)濟預警，監(jiān)測方法為理論依據(jù)，根據(jù)中國房地產(chǎn)投資統(tǒng)計的實際情況編制的綜合反映全國房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣狀況的總體指數(shù)。23、樓宇按揭貸款答：樓宇按揭貸款是指購樓者以所購得的樓宇作為抵押品而從銀行獲得貸款，購樓者按照按揭契約中規(guī)定的歸還方式和期限分期付款給銀行，銀行按照一定的利率收取利息。如果貸款人違約，銀行有權收回樓宇。24、房地產(chǎn)抵押

答：房地產(chǎn)抵押是指抵押人以其合法擁有的房地產(chǎn)以不轉移占有的方式向抵押權人提供按期履行債務的擔保，在債務人不履行債務時，抵押權人有權依法處分作為抵押物的房地產(chǎn)，并優(yōu)先得到償還的行為。四、計算題

25、某公司擬投資一個項目，提出三種設備方案：（1）采用進口高度自動化設備，年分攤固定成本60萬元，每件產(chǎn)品變動成本10萬元；（2）采用進口較先進的自動化設備，年分攤固定成本50萬元，每件產(chǎn)品變動成本12元；（3）采用國產(chǎn)自動化設備，年分攤固定成本40萬元，每件產(chǎn)品變動成本15元。假定不同的方案下產(chǎn)品的質量、銷售價格相同，產(chǎn)銷率均為100%，試確定該公司不同產(chǎn)銷規(guī)模下大的最優(yōu)方案。

解：設該項目產(chǎn)品的年產(chǎn)銷量為Q，各方案的年固定成本分別是F1,F2,F3,該問題的決策標準是在一定的產(chǎn)銷量范圍內，總成本低的方案為優(yōu)。三種方案的總成本函數(shù)分別為：TC1=F1+V1Q=60+10Q,TC2=F2+V2Q=50+12Q,TC3=F3+V3Q=40+15Q當TC1=TC2,交于點A，即60+10Q=50+12Q,得QA=5萬件，當TC2=TC3時，交于點C,即50+12Q=40+15Q，得QC=3.33萬件，當TC1=TC3時，交于點B，即60+10Q=40+14Q得QB=4萬件。因此，當項目產(chǎn)品年產(chǎn)銷量Q小于3.33萬件時，應選擇方案3；當產(chǎn)銷量在3.33萬件至5萬件之間時應選擇方案2；當產(chǎn)銷量大于5萬件時應選擇方案1。

26、某公司以2.5萬元購置一臺設備，使用壽命為2年。據(jù)估算，項目第一年的凈現(xiàn)金流量可能有三種結果：2.2萬元、1.8萬元和1.4萬元，每種結果發(fā)生的概率分別為0.2、0.6和0.2；第二年的凈現(xiàn)金流量的三種可能結果分別為2.8萬元、2.2萬元和1.6萬元，其發(fā)生的概率分別為0.15、0.70和0.15.若折現(xiàn)率為10%，試計算購置這臺設備的凈現(xiàn)值的期望值、凈現(xiàn)值的標準差和標準差系數(shù)，并對購置這臺設備是否可行及風險大小做出分析。解：E(NPV1)=2.2*0.2+1.8*0.6+1.4*0.2=1.8（萬元），E(NPV2)=2.8*0.15+2.2*0.7+1.6*0.15=2.2（萬元），E(NPV)=-2.5+E(NPV1)/(1+i)+E(NPV2)/(1+i)2=-2.5+1.8/(1+10%)+2.2/(1+10%)2=0.9545（萬元），δ1=√

[(2.2-1.8)20.2+(1.8-1.8)20.6+(1.4-1.8)20.2]=0.2530

，δ2=√

[(2.8-2.2)20.15+(2.2-2.2)20.7+(1.6-2.2)20.15]=0.3286，δ=√[δ12/(1+i)2+δ22/(1+i)2]=0.3559，Vδ=δ/E(NPV)×100%=0.3559/0.9549×100%=37.29%，

由于E(NPV)=0.9549>0,因此，購置這臺設備是可行的。又由于Vδ=37.29%，這意味著購置這臺設備所承擔的風險較小。因此綜合來講，可以購置這臺設備。

27、某房地產(chǎn)投資項目投資500萬元，建成并租給某企業(yè)，第一年凈收入為66萬元，以后每年凈收入132萬元，第十年末殘值為50萬元，折現(xiàn)率為12%，該項目從財務效益上講是否可行？

萬元

PVI=500萬元，則其財務凈現(xiàn)值率為：

因為FNPVR=0.406>0，故該投資項目有較好的財務效益。

投資分析作業(yè)3第六、七章

一、單項選擇題

1、下列股票是混合證券,且具有公司債券和股票兩種特性(D).A.普通股B.優(yōu)先股C.后配股D.議決權股

2、下列股票是指代表國家投資的政府部門或機構以國有資產(chǎn)投入股份有限公司所形成的股票的是(A).A.國家股B.法人股C.個人股

D.外資股

3、空中樓閣理論提出者是(A).A.經(jīng)濟學家凱恩斯B.美國人R.N.艾略特C.美國人查爾斯.J.柯林斯D.博爾頓

4、從技術分析來講(A).

A.交易量隨股價的止跌回升而增加,該市場是強市B.交易量隨股價的止跌回升而增加,該市場是弱市C.交易量隨股價的上升回跌而增加,該市場是強市D.交易量隨股價的下跌回升而減少,該市場是強市

5、將債券劃分為一次性還本付息債券,零息債券和附息債券的標準是(B).A.發(fā)行主體B.利息的支付方式C.償還方式

D.利率的決定方式

6、在債券市場中最普遍,最具有代表性的債券是(A).A.附息債券B.零息債券C.永久債券

D.可贖回債券

7、債券的到期收益率是指(C).

A.當債券以折價方式賣出時,低于息票率;當以溢價方式賣出時,高于息票率B.以任何所得的利息支付都是以息票率再投資這一假定為基礎的C.使所支付款項的現(xiàn)值等于債券價格的折現(xiàn)率

D.建立在所得的利息支付都以將來的市場利率再投資這一假定基礎上8、用系數(shù)測度某種債券的風險時，下列說法正確的是(A).A.越小,這種證券的風險程度較低,但其收益水平也較低B.越大,這種證券的風險程度較低,但其收益水平也較低C.越小,這種證券的風險程度較低,但其收益水平較高D.越大,這種證券的風險程度較大,但其收益水平較低9、債券的年利息收入與購買市價的比率,稱之為(D).A.承諾的收益率B.到期收益率C.息票率

D.當期收益率

10、債券的到期收益率(C).A.通常低于息票率B.通常高于息票率

C.為未來所有利息與到期面值現(xiàn)值之和等于現(xiàn)在市價時的貼現(xiàn)率D.建立在大于利息再投資利率假定上二、多項選擇題

11、股票按股東的權利來分,可以分為(ABCDE).A.普通股B.優(yōu)先股C.后配股

D.議決股權E.無議決權股

12、優(yōu)先股具有的特征是(ABDE).A.約定股息率B.優(yōu)先分派股息

C.表決權不受限制D.股票可由公司贖回E.優(yōu)先清償剩余資產(chǎn)

13、股票市場價值受到的影響因素是(ABCDE).A.宏觀經(jīng)濟形勢B.市場供求C.公司收益D.股利分配E.人們的預期

14、下列屬于股票投資基本因素的政治因素是（）A.戰(zhàn)爭B.政權

C.國際政治形勢D.利率水平E.匯率因素

15、常用的股票技術分析方法有(ABCDE).A.指標法B.切線法C.K線法

D.形態(tài)分析法

E.波浪分析法

16、債券的基本構成要素有(ABCD).A.面值B.票面利率

C.付息頻率D.期限

17、根據(jù)利息的支付方式不同,債券可以劃分為(ABC).A.一次性還本付息債券B.零息債券C.附息債券D.折價發(fā)行債券E.市場利率

18、債券投資者購買任何一種債券都要面對的,又被稱為系統(tǒng)風險,市場風險或不可分散風險的是(ABCD).A.利率風險B.再投資風險C.匯率風險D.購買力風險E.經(jīng)營風險

三、名詞解釋19、股票

答：股票是股份公司發(fā)給股東作為入股憑證并借以獲得股息收入的一種有價證。20、普通股

答：普通股是公司的基本股票，其顯著的特征是股利不固定，但根據(jù)持有數(shù)量的多少賦予其持有人相應的普通股股權。21、股票價格指數(shù)

答：股票價格指數(shù)是用于表示多種股票平均價格水平及其變動并衡量股市行情的指標。22、股票分割

答:股票分割又叫股票拆細，是指上市公司把大面額股票分割成小面額的幾張股票，而總價值保持不變。

23、零息債券

答：零息債券又稱貼現(xiàn)債券，是指在債券券面上不附有息票，發(fā)行時按規(guī)定的折扣率以低于債券面值的價格發(fā)行，到期按面值支付本息的債券。

24、系數(shù)

答：系數(shù)是用來反映某一債券收益率對整個市場收益率敏感性程度的指標，的值越大，債券的系統(tǒng)風險就越大。四、計算題

25、某債券的期限為4來了，面值為500元，年利率為5%，若按單利計算，則該債券的期值為多少？某債券的期限為4年，面值為500元，年利率為5%，若按復利計算，則該債券的期值為多少？

解：單利：該債券的期值：=500X(1十5％X4)＝600(元)復利：該債券的期值：＝500X(1+5％)4＝607.8(元)

26、現(xiàn)有A、B兩種附息債券，面值均為100，剩余期限均為4年，票面利率均為8%。若債券A的必要收益率為10%，債券B的必要收益率為5%，試計算兩種債券的持續(xù)期。解：A債券的持續(xù)期，兩債券息票為100*8%=8元，

DA=【8*1/(1+10%)^1+8*2/(1+10%)^2+8*3/(1+10%)^3+8*4/(1+10%)^4+100*4/(1+10%)^4】/【8/(1+10%)^1+8/(1+10%)^2+8/(1+10%)^3+8/(1+10%)^4+100/(1+10%)^4】=3.B債券的持續(xù)期，

DB=【8*1/(1+5%)^1+8*2/(1+5%)^2+8*3/(1+5%)^3+8*4/(1+5%)^4+100*4/(1+5%)^4】/【8/(1+5%)^1+8/(1+5%)^2+8/(1+5%)^3+8/(1+5%)^4+100/(1+5%)^4】=3.6

27、有一201*年6月30日發(fā)行的10年期附息債券，面值為1000元，年利息8%，每年付息一次。某投資者于201*年3月20日購入價為930元，201*年4月30日的售出價為942元，問其持有期收益率是多少？解：

已知：

M=1000,C=1000*8%=80,P0=930,z1=102/365=0.27945,Ps=942,y=1,h1=304/365=0.83288進行試算。取不同的k值，并將有關的已知數(shù)據(jù)代入下式，求對應的P值。P=C/k(1+k)z1[(1+k)-1/(1+k)y-1]+P/(1+k)z1+y-1+h1當k=11%時，P=916.46；當k=10%時，P=925.14；當k=9%，P=933.99。

進行線性內插計算，則該債券的持有期收益率為k=[（930-933.99)/(925.14-933.99)](10%-9%)+9%=9.45%

投資分析作業(yè)4

第八、九、十一章一、單項選擇題

1、下列投資基金中,屬于收入型基金的是(A).A.貨幣市場基金B(yǎng).新興成長基金

C.積極成長基金D.成長收入基金

2、下列投資基金中,屬于垂直型基金的是(D).A.貨幣市場基金B(yǎng).債券型基金

C.收入成長基金

D.傘形基金

3、根據(jù)法律意義上的組織形態(tài)不同,可以將投資基金劃分為(D).A.基金中的基金與傘形基金B(yǎng).水平型基金與垂直型基金C.開放式基金與封閉式基金

D.公司型基金與契約型基金

4、以市場上可以買賣的其他投資基金的受益憑證為投資對象的投資基金叫做(B).A.傘形基金B(yǎng).基金中的基金C.垂直型基金

D.水平型基金

5、投資基金的各種價格確定的最基本依據(jù)是(A).A.每基金單位的資產(chǎn)凈值及其變動B.基金的面值

C.基金的發(fā)起與招募費用D.基金的銷售費用6、對于進口商或需要付匯的其他單位和個人,如果擔心付匯時本國貨幣對外匯貶值,可以在外匯期貨市場進行(B).A.賣出套期保值B.買入套期保值C.跨期套利D.跨市場套利

7、期貨交易所允許交易雙方在合約到期前通過一個相反的交易來結束自己的義務,這叫做(C).

A.套期保值B.每日結算制度C."對沖"制度D.遠期交易

8、為規(guī)避或減少風險,在期貨市場建立與其現(xiàn)貨市場相反的部位,并在期貨合約到期前實行對沖以結清部位的交易方式,叫做(B).A.期貨交易B.套期保值C.對沖

D.套利

9、按照我國現(xiàn)行作法,企業(yè)財產(chǎn)保險的保險責任分為(A).A.基本險和綜合險B.原保險和再保險C.個人保險和團體保險

D.強制保險和自愿保險

10、如果損失原因屬第三者責任,保險人賠償后,可取得被保險人向第三者請求賠償?shù)臋嗬?這叫做(B).A.損余處理B.行使代位追償權C.立案檢驗

D.審查單證,審核責任二、多項選擇題

11、一個期貨合約通常包括哪幾個必不可少的要素(ABCD).A.標的產(chǎn)品B.成交價格C.成交數(shù)量D.成交期限

E.成交品種

12、期貨交易和遠期交易的區(qū)別主要表現(xiàn)為(ABCD).A.交易雙方的關系及信用風險不同B.交易合約的標準化程度不同C.交易方式和結算方式不同D實際交割量不同E.實際交割時間不同

13、期貨市場的組織結構包括(ABCD).A.期貨交易所B.清算所C.期貨經(jīng)紀人

D.期貨交易者E.政府

14、當投資者預期某種特定商品市場價格將上漲時,他可以(AD).A.買入看漲期權B.賣出看漲期權C.買入看跌期權D.賣出看跌期權E.不進行操作

15、期權的時間價值與標的商品市價波動性的關系是(AB).A.期權的時間價值隨標的商品市價波動性的增加而提高B.期權的時間價值隨標的商品市價波動性的減少而下降C.期權的時間價值與標的商品市價的波動性無關D.A和B僅對看漲期權成立E.A和B僅對看跌期權成立

16、按保障范圍不同,保險分為(AB).A.財產(chǎn)保險B.人身保險C.原保險D.再保險E.后保險

17、保險中適用的原則包括(ABCD).A.保險利益原則B.最大誠信原則C.近因原則D.損害補償原則E.利益最大原則

18、按保險事故不同,可以將人壽保險分為(ACD).A.死亡保險B.年金保險C.生存保險D.兩全保險E.長期保險三、名詞解釋

19、期貨交易

答：期貨交易是指買賣雙方通過簽訂一份購銷合約，約定在未來某個確定的時間，按事先約定的價格支付貨款，交割商品的行為。

20、套期保值

答：套期保值是指在為規(guī)避或減少風險，在期貨市場建立與其現(xiàn)貨市場相反的部位，并在期貨合約到期前實行對沖以結清部位的交易方式。21、基差

答：基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差。22、基金答：基金（Fund）有廣義和狹義之分，從廣義上說，基金是指為了某種目的而設立的具有一定數(shù)量的資金。從會計角度透析，基金是一個狹義的概念，意指具有特定目的和用途的資金。23、水平型基金答：水平型基金是指以水平方式存在的投資基金，即這種基金與那種基金之間沒有內在的聯(lián)系，各自以獨立的方式存在。

24、保險

答：保險是以合同的形式，在結合眾多被保險人的基礎上，由保險人按損失分攤原則，預收保險費，組織保險基金，然后用貨幣形式補償被保險人損失的一種經(jīng)濟補償制度。四、計算題

25、已知某種現(xiàn)貨金融工具的價格為100元，持有該金融工具的年收益率為10%。若購買該金融工具需要融資，融資成本（年利率）為12%，持有該現(xiàn)貨金融工具至期貨合約到期日的天數(shù)為180天，那么在市場均衡條件下，該金融工具期貨的理論價格應為多少？解：該金融工具的期貨價格為

F=S[1+(ry)t／360]=100×[1+(12％10％)×180／360]=101(元)

26、某保險公司準備將一份10000元的每年可更新的定期保險單出立給一個年齡35歲的人。通過查閱生命表，可知一個年齡35歲的人在該年死亡的概率為0.001057.若預定利率為2.5%試計算該保險單的一次交清凈保費。

解：一次交清凈保費=死亡概率*保險金額*1元的現(xiàn)值=0.001057*10000*（1+2.5%）1=0.001057*10000*0.975610=10.31元

27、某保險公司準備將一份201*00元的三年定期保險單出立給一個年齡50歲的人。通過查閱生命表，可知一個年齡50歲的人在其后的3年中死亡的概率分別為4067/941095,、4470/941095、4908/94109。若預定利率為3.5%,試計算該保險單的一次交清凈保費。解：凈保費=【(4067/941095)/1.035+(4470/941095)*(1-4067/941095)/1.035^2+(1-4470/941095）*（1-4067/941095）*(4908/941095)/1.035^3】*201*00

=（0.0041754218214248470400127223573177+0.0044148144974078539471607657932245+0.0047221177221930902441282138000699）*201*00=0.01331235404102579123130170195007*201*00=2662.4708082051582462603403900

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